>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：能源化工-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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pdf 共22頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤石腦油價(jià)格跟隨原油略微走弱，10月MOPJ目前估價(jià)在681美元/噸CFR。今日PX價(jià)格上漲，一單10月亞洲現(xiàn)貨在1121成交，兩單11月亞洲現(xiàn)貨在1110成交。尾盤實(shí)貨10月在1108，11月在1094買盤報(bào)價(jià)。今日PX估價(jià)在1113美元/噸，較昨日上漲19美元。
MEG：9月5日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量9400噸附近，太倉(cāng)兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在4500噸附近。
聚酯：吳江一主流大廠位于南通的一套20萬噸聚酯裝置于今日重啟，裝置配套生產(chǎn)產(chǎn)品從原來的半光FDY改為有光FDY。
直紡滌短產(chǎn)銷一般，平均50%，部分工廠產(chǎn)銷：30%，50%，100%，100%，40%，50%，20%，30%，50%，40%。
江浙滌絲產(chǎn)銷高低分化，至下午3點(diǎn)半附近平均估算在8成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在110%、230%、50%、70%、150%、55%、60%、30%、55%、120%、170%、300%、100%、50%、50%、200%、50%、40%、105%、100%、70%、400%、200%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：1 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PTA：成本持續(xù)推漲PTA。11合約多PTA空PF（目標(biāo)價(jià)差-1400）持有。月差正套。原油大幅跳漲，對(duì)PTA估值帶來利多影響。在油價(jià)上漲過程中，PTA由于自身供應(yīng)偏寬松，漲幅不及油品，加工費(fèi)被壓縮至170元/噸，多PTA空LU套利頭寸出現(xiàn)虧損，建議減倉(cāng)離場(chǎng)，待PTA加工費(fèi)被壓縮至100以下再考慮布局該頭寸。單邊價(jià)格方面，短期偏強(qiáng)，由于聚酯開工率仍偏高，93.2%，目前庫存控制在偏低水平，進(jìn)一步降負(fù)荷的可能性較低，加上金九銀十仍有備庫需求，因此PTA單邊價(jià)格仍能受到成本支撐上行。短纖下游純滌紗、滌棉紗等利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，需求偏弱，因此短纖加工費(fèi)壓縮是趨勢(shì)，多PTA空PF操作繼續(xù)持有。
乙二醇：近期乙二醇跟隨能化板塊商品整體上漲，乙二醇震蕩市，關(guān)注4300附近壓力位表現(xiàn)，反套持有。港口庫存持續(xù)累積至119.6萬噸高位，后續(xù)關(guān)注脹庫風(fēng)險(xiǎn)。成本端，煤炭和乙烷價(jià)格高位震蕩。供應(yīng)端，通遼金煤、建元重啟，國(guó)內(nèi)開工率仍有上行空間，整體供應(yīng)表現(xiàn)寬松。當(dāng)前開工率高位上升至65.4%，供應(yīng)過剩的壓力難以緩解。8月份預(yù)計(jì)進(jìn)口在65-70萬噸高位。本周港口到港恢復(fù)至16萬噸的正常水平。9-10月份海外裝置檢修規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)口壓力10月份有所緩解。關(guān)注9月份可能出現(xiàn)庫存拐點(diǎn)。
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