>> 宏源期貨-滬錫日評-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
1.9月6日，中國物流與采購聯(lián)合會公布8月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。指數(shù)變化表明，8月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)較上月有所回升，但仍在較低水平，全球經(jīng)濟呈弱勢修復態(tài)勢。8月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.3%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比上升，但指數(shù)仍在48%左右的較低水平，全球經(jīng)濟呈弱勢修復態(tài)勢，總體趨緊的大環(huán)境沒有改變，需求收縮壓力仍然存在。
2.9月6日，據(jù)國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會〈SEMI〉最新發(fā)布報告指出，全球半導體景氣已在今年第二季度落底，但庫存去化過程比預期慢，終端市場復蘇緩慢，即使第三季度半導體產(chǎn)值估可環(huán)比增e%，但整體能見度仍低。
3.在歐元區(qū)最新通脹數(shù)據(jù)公布后，歐洲央行首席經(jīng)濟學家菲利普·萊恩(Philip Lane)在歐洲央行網(wǎng)站上發(fā)表采訪言論表示，歐元區(qū)的商品和服務(wù)通脹率正在下降,預計通脹將在秋季有所緩解。
4.美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)從7月的52.7升至54.5，為2月以來最高，新訂單增加，投入價格上升，這可能表明通脹壓力依然高企。
5.6號，據(jù)美聯(lián)儲最新褐皮書顯示，在勞動力市場降溫且通脹壓力放緩的情況下，7月和8月美國經(jīng)濟溫和增長，這增強了人們對美聯(lián)儲已經(jīng)完成或接近完成加息行動的預期
精煉錫
昨日滬錫價格盤中走高，SMM 1#錫上漲0.45%達222750元/噸，下游采購意愿低迷，多數(shù)為無成交，總體出貨情況相對平淡。供給方面，近日隨著云錫檢修的結(jié)束，國內(nèi)錫錠供應(yīng)預計重回正常區(qū)間，9月預計維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，將為9月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量帶來主要增量。云南地區(qū)錫礦加工費用有逐漸調(diào)漲的趨勢，短期市場中的原生錫礦冶煉企業(yè)生產(chǎn)環(huán)境相對寬松。錫錠進口窗口全面開啟，進口錫錠的增加將對國內(nèi)錫市供應(yīng)帶來一定程度的補充。但緬甸佤邦錫礦停產(chǎn)時長不定，長期來看國內(nèi)錫礦供應(yīng)將呈現(xiàn)偏緊格局。
需求及庫存方面，消費端目前尚未有旺季跡象，顯性庫存仍處于高位。不過受政策利好影響，中長期來看終端消費將回暖。庫存方面，截止9月1日，上期所期貨注冊倉單增加35噸，現(xiàn)為7916噸。LME庫存上升20噸，現(xiàn)為6390噸。
綜上所述，國內(nèi)礦端技改實現(xiàn)錫礦少量新增補充，同時進口錫錠依賴印尼出口趨松，隨著金9銀10消費旺季的來臨，消費存在較強韌性預計有企穩(wěn)回暖跡象，不過在短期內(nèi)仍難有大幅改善。緬甸禁礦措施已落地，國內(nèi)冶煉廠檢修期結(jié)束，待礦錫原料庫存消耗后，預計10月產(chǎn)量將受到較大影響，高庫存情況有望緩解。近期錫價圍繞22萬上下波動，受緬甸禁礦影響波動較多，短期預計錫價開始進入震蕩，后續(xù)錫價走勢仍需關(guān)注供需變化以及佤邦禁礦的時間。參考09合約運行區(qū)間240000-210000。
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