>> 安信國際-偉仕佳杰(856.HK)1H23業(yè)績承壓，海外業(yè)務(wù)同比增長-230906
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
大小： |
380KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王哲昊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布1H23業(yè)績，收入同比下降10.6%至340.3億港元，錄得凈利潤5.0億港元，同比持平（yoy -0.1%）；1H23公司ROE為14.0%，依舊保持10.0%以上水平。
報告摘要
三大業(yè)務(wù)板塊承壓，盈利能力有所提高上半年受宏觀環(huán)境及企業(yè)IT支出下滑影響，公司業(yè)務(wù)增速減慢，1H23營收同比下降10.6%；但受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，上半年公司毛利率上升至5.3%，同比提高0.6pct。分業(yè)務(wù)線來看，消費電子營收147.0億港元（占總營收43.2%），同比下滑8.8%,經(jīng)營利潤率同比增長0.1pct；企業(yè)系統(tǒng)營收181.2億港元（占總營收53.3%），同比下滑11.6%，經(jīng)營利潤率同比增長0.6pct；云計算營收12.1億港元（占總營收3.6%），同比下滑17.0%，經(jīng)營利潤率同比下滑0.3pct。費用端觀察，銷售費用率與管理費用率分別為2.0%及1.0%,同比小幅上漲,但毛利率的提高致使1H23公司經(jīng)營利潤同比增長7.8%至7.6億港元，經(jīng)營利潤率為2.2%，同比提高0.4pct。從市場觀察，公司1H23中國市場收入同比下降14.0%，東南亞市場收入同比增長1.4%，充分體現(xiàn)公司海外業(yè)務(wù)的韌性。
基本盤仍然穩(wěn)固，業(yè)務(wù)增速有望持續(xù)恢復(fù)1）在消費電子板塊，公司堅持多元化、個性化、健康化戰(zhàn)略，深度布局家庭辦公、游戲娛樂、智慧教育、智能穿戴等領(lǐng)域，先后與Hasselblad、擎朗、樂森等品牌達(dá)成合作。另外，公司全面打通電商直采渠道，與山姆、盒馬、大潤發(fā)等線下店的合作持續(xù)深化。2）在企業(yè)系統(tǒng)板塊，公司全力服務(wù)政府、金融、交通、制造、能源等行業(yè)，助力數(shù)字中國建設(shè)。在東南亞市場，公司除與英偉達(dá)、戴爾等國際品牌合作外，更是助力華為、聯(lián)想等中國企業(yè)出海，協(xié)助中國企業(yè)國際化。3）在云計算板塊，公司持續(xù)深化與阿里云、華為云、AWS等頭部云廠商的合作，榮獲多項云業(yè)務(wù)大獎。Vplus云服務(wù)平臺為云生態(tài)市場提供更豐富的IT解決方案，豐富云應(yīng)用場景。另外，公司1H23成功為“貴陽一體化大數(shù)據(jù)中心”提供算力運營支持，更為合肥、濟南、長春、云南、北京等多地AI項目提供服務(wù)。據(jù)IDC預(yù)計，2021-2026年，云系統(tǒng)服務(wù)市場增速將達(dá)20.5%。預(yù)計公司云業(yè)務(wù)將隨市場擴張一并高速增長。
投資建議考慮到公司業(yè)績增速有所放緩，下半年經(jīng)濟恢復(fù)仍存在不確定性。我們小幅下調(diào)2023E公司業(yè)績預(yù)期，營收和凈利潤分別為755.5億港元和9.2億港元，按照2023年9x市盈率，給予公司目標(biāo)價5.7港元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：ICT綜合服務(wù)業(yè)務(wù)競爭加??；海外業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期；云計算相關(guān)業(yè)務(wù)增長慢于預(yù)期；消費復(fù)蘇不及預(yù)期
|
|
