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核心觀點(diǎn)：我們認(rèn)為九月份甲醇的主要矛盾將是高供給與高需求之間的矛盾。供給方面甲醇高開工與高庫(kù)存壓制價(jià)格上限，我們認(rèn)為2700是上行的壓力點(diǎn)，需求端九月份神華榆林MTO裝置重啟后甲醇制烯烴開工有望重回高位，傳統(tǒng)需求也處于相對(duì)旺季，甲醇下行空間較為有限，我們認(rèn)為2450是下行的支撐點(diǎn)，同時(shí)由于成本端煤價(jià)近期相對(duì)穩(wěn)定，而需求端相對(duì)變化較大，因此我們建議逢低布局多單，適當(dāng)止盈；
　　策略建議：MA2401運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在2450-2700，建議逢低做多，適當(dāng)止盈。
　　行情回顧：7月份甲醇價(jià)格的上漲是成本推動(dòng)的上漲，而8月份的上漲則是需求拉動(dòng)的上漲。8月份甲醇的主要矛盾便是需求的修復(fù)，主要是下游MTO裝置復(fù)工情況良好，外加寶豐三期投產(chǎn)，下游外采甲醇制烯烴企業(yè)開工率一路走高，由8月3日的69.47%上升至8月31日的81.47%，同時(shí)傳統(tǒng)下游醋酸、甲醛等8月份整體表現(xiàn)良好，MTO需求與傳統(tǒng)需求雙雙發(fā)力帶動(dòng)了本輪的上漲；
　　基差與價(jià)差：本周甲醇期貨主力合約基差基本維穩(wěn)，8月25日基差為-66元/噸，8月30日有小幅走弱至-81元/噸，8月31日回歸到-62元/噸，期間均值為-66.6元/噸；01-05價(jià)差小幅收窄，8月25日為143元/噸，8月31日為137元/噸，期間均值為136.8元/噸；
　　供給端分析：目前甲醇開工率處于較高位置，庫(kù)存水平處于高位，外加九月份有新增產(chǎn)能160萬(wàn)噸/年，壓制甲醇向上空間；
　　需求端分析：MTO需求受天津渤化MTO停車影響略有下降，神華榆林MTO重啟后有望重回高位，傳統(tǒng)需求處于相對(duì)旺季。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅下跌；下游MTO裝置意外停車。