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市場(chǎng)情緒,看不見(jiàn)的另一只手——《光大投資時(shí)鐘》第四篇
　　發(fā)布日期：2023-09-04
　　分析師：高瑞東；聯(lián)系人：查惠俐
　　市場(chǎng)情緒和基本面一起組成了資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)的兩股重要推動(dòng)力,本篇報(bào)告嘗試從A股量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)、資金流向與結(jié)構(gòu)、與其他資產(chǎn)價(jià)格比三個(gè)角度衡量市場(chǎng)情緒，觀測(cè)A股市場(chǎng)情緒與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系。在13種情緒指標(biāo)基礎(chǔ)上等權(quán)合成市場(chǎng)情緒綜合指數(shù)，當(dāng)前指數(shù)為24%，已達(dá)到支撐點(diǎn)位，呈現(xiàn)觸底回升跡象。并根據(jù)情緒指數(shù)構(gòu)建兩個(gè)擇時(shí)策略，發(fā)現(xiàn)情緒指標(biāo)有較好的擇時(shí)效果。
　　出口開(kāi)始回暖了嗎？——2023年8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　發(fā)布日期：2023-09-07
　　分析師：高瑞東；聯(lián)系人：顧皓陽(yáng)
　　2023年8月我國(guó)出口降幅顯著收窄，主因在于基數(shù)壓力開(kāi)始緩解，外需下行壓力亦邊際減弱。分區(qū)域來(lái)看，我國(guó)對(duì)美國(guó)、東南亞出口環(huán)比增速轉(zhuǎn)正，表現(xiàn)強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律，對(duì)歐盟出口環(huán)比延續(xù)下滑。分產(chǎn)品來(lái)看，汽車(chē)、船舶出口高增，家電出口環(huán)比轉(zhuǎn)正，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、工業(yè)品出口降幅亦普遍收窄。向前看，我國(guó)出口降幅有望繼續(xù)收窄，四季度基數(shù)壓力明顯減弱后，出口當(dāng)月同比增速大概率回正。
　　商業(yè)地產(chǎn)還是美國(guó)衰退的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)嗎？——解構(gòu)美國(guó)系列二
　　發(fā)布日期：2023-09-05
　　分析師：高瑞東；聯(lián)系人：周欣平
　　美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)違約率攀升，年底是否會(huì)迎來(lái)違約風(fēng)暴？我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)整體不大：一是，經(jīng)濟(jì)軟著陸下，商業(yè)地產(chǎn)基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；二是，隨著年內(nèi)加息預(yù)期見(jiàn)頂，企業(yè)融資壓力趨緩；三是，美國(guó)中小銀行流動(dòng)性較3月好轉(zhuǎn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)；四是，截至明年商業(yè)地產(chǎn)違約債務(wù)規(guī)模不到千億美元，低于美聯(lián)儲(chǔ)3月近3700億美元擴(kuò)表規(guī)模，僅占商業(yè)銀行現(xiàn)金資產(chǎn)的2.5%，金融系統(tǒng)有能力對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。