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事件
　　2023年9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年8月CPI和PPI數(shù)據(jù)：2023年8月CPI同比增長(zhǎng)0.1%（前值為下降0.3%），核心CPI同比增長(zhǎng)0.8%（前值為0.8%）；PPI同比下降3.0%（前值為下降4.4%）。
　　點(diǎn)評(píng)
　　CPI同比轉(zhuǎn)正，本輪通脹下行周期結(jié)束觀點(diǎn)得到驗(yàn)證。2023年8月CPI同比上升0.1%，增速比7月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。在2023年8月9日發(fā)布的報(bào)告《本輪通脹下行周期應(yīng)已結(jié)束——2023年7月CPI和PPI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)兼?zhèn)杏^點(diǎn)》中我們指出，本輪通脹下行周期應(yīng)已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)通脹環(huán)境將進(jìn)入持續(xù)改善通道中。這一判斷，基本在8月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)中得到驗(yàn)證。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，8月CPI呈現(xiàn)“食品價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)正，能源價(jià)格環(huán)比上升加快，服務(wù)價(jià)格同比繼續(xù)上升，核心CPI環(huán)比持平”等特點(diǎn)。
　　PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，后續(xù)PPI將進(jìn)入回升通道中。8月PPI同比增速為-3%（前值為-4.4%），降幅較7月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比為0.2%（前值為-0.2%），為4月份以來(lái)首次轉(zhuǎn)正?；厮輥?lái)看，7月是本輪PPI下降周期的底部，8月開(kāi)始，PPI整體應(yīng)已進(jìn)入回升通道中。
　　債市觀點(diǎn)
　　近期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，疊加資金價(jià)格居高不下，債市回調(diào)明顯。展望后續(xù)，我們認(rèn)為，后續(xù)流動(dòng)性仍將保持充裕，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，短期內(nèi)10Y國(guó)債收益率將以2.6%為中樞波動(dòng)。下周，關(guān)注央行公開(kāi)市場(chǎng)操作以及MLF續(xù)作規(guī)模。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中，后續(xù)仍有不少不確定性