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國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)：中標(biāo)價(jià)格是最核心的跟蹤指標(biāo)。
　?。?）從中標(biāo)體量上看，持續(xù)景氣。馬上進(jìn)入Q4，又會(huì)進(jìn)入招中標(biāo)密集期。
　　（2）從中標(biāo)價(jià)格上看，持續(xù)下行。中標(biāo)價(jià)格在Q4會(huì)不會(huì)繼續(xù)下降，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)最重要的跟蹤指標(biāo)。
　?。?）拆解各環(huán)節(jié)的價(jià)格，電芯、系統(tǒng)附加值、EPC附加值三個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格普降。
　　美國(guó)大儲(chǔ)：裝機(jī)存在超預(yù)期可能。
　　（1）IRA補(bǔ)貼細(xì)則落地后，6/7月份裝機(jī)大幅上漲，全年預(yù)計(jì)裝機(jī)9.6GW/29GWh；
　?。?）EIA預(yù)計(jì)9-11月裝機(jī)環(huán)比有一定放緩，屆時(shí)如果實(shí)際裝機(jī)大幅高于預(yù)期值，會(huì)是超預(yù)期的因素。
　　歐洲大儲(chǔ)/戶(hù)儲(chǔ)：大儲(chǔ)增長(zhǎng)迅速，德國(guó)戶(hù)儲(chǔ)裝機(jī)維持高位。
　　（1）大儲(chǔ)：已有一定體量，增長(zhǎng)迅速。LCPDelta預(yù)計(jì)23年裝機(jī)3.7GW，同比+94%。英國(guó)市場(chǎng)占比最高，意大利市場(chǎng)增長(zhǎng)最快。
　?。?）戶(hù)儲(chǔ)：今年1-8月，德國(guó)戶(hù)儲(chǔ)累計(jì)裝機(jī)3GWh。裝機(jī)量仍維持高位，核心在于庫(kù)存消化情況。
　　投資建議
　　整個(gè)大儲(chǔ)市場(chǎng)追蹤的兩大核心因素：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“價(jià)”、美國(guó)市場(chǎng)的“量”。目前來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)的量在Q4有超預(yù)期的可能。
　　歐洲市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)能提供一定的市場(chǎng)增量，也是未來(lái)潛在的催化劑。投資方面，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)儲(chǔ)能相關(guān)標(biāo)的：陽(yáng)光電源、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、南都電源、科陸電子。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　海外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的盈利不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。