>> 國泰君安-博杰股份(002975)2023年中報業(yè)績點評：3C導(dǎo)入新產(chǎn)品，汽車、大數(shù)據(jù)進(jìn)展迅速-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 561KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司2023年中報業(yè)績略低于預(yù)期，報告期內(nèi)公司的汽車業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，3C導(dǎo)入新產(chǎn)品，未來發(fā)展動能充足。
投資要點：
維持增持評級。受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)因素影響，我們下調(diào)公司2023-2025年EPS至1.26（-0.27）/2.05（-0.17）/3.01（-0.01）元，維持公司2024年25x PE，下調(diào)目標(biāo)價至51.25（-4.25）元，增持評級。
業(yè)績略低于預(yù)期。23H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.52億元，同比-13.94%，歸母凈利潤0.09億元，同比-89.54%，毛利率46.78%，凈利率-0.22%；23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比-1.92%，歸母凈利潤0.19億元，同比-47.50%，毛利率46.43%，凈利率5.07%。23H1受行業(yè)的影響，收購收入略有下降，凈利潤下滑較大主要由于公司的管理及高級 研發(fā)人員增加、資產(chǎn)的折舊攤銷等所帶來的費用增加。
3C導(dǎo)入新產(chǎn)品，大數(shù)據(jù)云服務(wù)、汽車進(jìn)展迅速。3C方面，公司基于在射頻、聲學(xué)、電學(xué)領(lǐng)域的積累，積極向其他方面擴(kuò)張，目前具備AR、VR領(lǐng)域一站式整體測試線能力，對接全球知名品牌廠商，同時公司的玻璃系列AOI檢測產(chǎn)品已經(jīng)獲得客戶認(rèn)可并量產(chǎn)；23H1大數(shù)據(jù)及云服務(wù)的收入占比25%，在墨西哥、越南、美國等地建立海外工廠，面向全球知名服務(wù)器廠商如戴爾、亞馬遜、英偉達(dá)、微軟等供貨；汽車方面，23H1公司已實現(xiàn)對全球頭部新能源車企自動化產(chǎn)線設(shè)備的供貨，相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比+352%，產(chǎn)品形態(tài)上積極向多站連線以及大型線體設(shè)備延伸，提升設(shè)備價值量。
催化劑。汽車占比持續(xù)提升；AR\VR銷量超預(yù)期。
風(fēng)險提示。國際貿(mào)易波動的風(fēng)險；研發(fā)未能及時跟進(jìn)。
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