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本報告導讀：
　　2023年暑期檔明顯特點為高質(zhì)量影片通過口碑發(fā)酵獲得較高票房，該趨勢有望得到延續(xù)；8月部分游戲發(fā)行商延續(xù)優(yōu)秀表現(xiàn)，持續(xù)看好游戲市場復(fù)蘇。
　　摘要：
　　上周傳媒（申萬）指數(shù)下跌6.56%，位居32個行業(yè)第32名，弱于上證中?。ㄏ碌?.52%）、深證成指（下跌1.44%）、上證指數(shù)（下跌0.3%）、滬深300（下跌0.78%）、創(chuàng)業(yè)板指（下跌2.01%）。細分板塊龍頭景氣持續(xù)，建議布局垂直細分領(lǐng)域業(yè)績有望持續(xù)高增的投資機會，推薦標的愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、姚記科技、完美世界、百納千成、博納影業(yè)、芒果超媒等，受益標的寶通科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、電魂網(wǎng)絡(luò)、富春股份、光線傳媒、心動公司、值得買、藍色光標等。
　　影片口碑愈發(fā)重要，國慶檔格局日漸清晰。2023年暑期檔票房前五的影片中，除《孤注一擲》首周票房占比超過30%外，其余高票房影片首周票房占比均較低，其中《消失的她》和《長安三萬里》占比不到15%。而2019年暑期檔票房前五中，除《哪吒》外，其余四部影片首周票房占比均超過30%。以上差別表明高質(zhì)量影片更不易被埋沒，內(nèi)容水準和票房關(guān)聯(lián)度更強，票房趨于長線推動。展望國慶檔，檔期延長至8天，高口碑影片更易在檔期內(nèi)獲得更多票房。目前，國慶檔已有4部定檔影片由上市公司主投主控，分別為華誼兄弟《前任4：英年早婚》、光線傳媒《堅如磐石》、奧飛娛樂《貝肯熊：火星任務(wù)》、中國電影《志愿軍：雄兵出擊》。內(nèi)容制作公司的彈性較強，在近期電影市場優(yōu)異表現(xiàn)的催化下，建議積極布局國慶檔，受益標的包括光線傳媒、華誼兄弟、中國電影、橫店影視、萬達電影等。
　　騰訊、網(wǎng)易、米哈游蟬聯(lián)前三，新游《冒險島：楓之傳說》脫穎而出?！侗缐模盒邱疯F道》8月收入環(huán)比增長29%，《原神》4.0楓丹版本上半卡池也于8月16日上線，在這兩款游戲的帶動下，米哈游8月移動端收入環(huán)比增長16.7%。8月新游中，由NEXON官方團隊研發(fā)，騰訊發(fā)行的《冒險島：楓之傳說》躋身前十，于8月17日公測，連續(xù)兩天登頂中國iPhone手游下載榜，成為8月中國App Store手游收入排行榜中唯一的新游。我們持續(xù)看好游戲市場復(fù)蘇，推薦標的：三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特、姚記科技、完美世界、心動公司、中手游等；受益標的：冰川網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、神州泰岳、電魂網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易、創(chuàng)夢天地等。
　　風險提示：票房不及預(yù)期，游戲流水不及預(yù)期，監(jiān)管政策風險等。