>> 招商期貨-原油周度報告：沙俄延續(xù)減產(chǎn)，油價走強(qiáng)破前高-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安婧 |
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消息面：（0904-0908）本周油價走強(qiáng)并突破前高，主要因沙特與俄羅斯宣布將減產(chǎn)延續(xù)至年底，超出市場延續(xù)一個月的預(yù)期。
基本面：需求端：我們按照偏悲觀的角度評估，認(rèn)為今年全球油品需求預(yù)計(jì)同比增長180萬桶/天，增量略低于去年。短期來看，成品油裂解價差仍然強(qiáng)勢，將支撐煉廠開工，利好原油需求。若煉廠開工能保持歷史偏高水平，原油價格則很難走弱。供應(yīng)端：伴隨沙特與俄羅斯的延續(xù)減產(chǎn)，市場在四季度預(yù)計(jì)仍將保持供不應(yīng)求，但美國與伊朗的增產(chǎn)或抹平超過一半的沙特減產(chǎn)規(guī)模，使得四季度缺口有所收窄。
總結(jié)：目前由于供不應(yīng)求，油品庫存下降，月差走強(qiáng)。短期關(guān)注裂解利潤能否保持強(qiáng)勢，以及油價上漲后，宏觀或需求層面是否會受到影響。在供需缺口仍然確定的背景下，油價將保持強(qiáng)勢，操作上維持逢低買入的方向不變。
風(fēng)險點(diǎn)：俄烏沖突緩和，歐佩克+產(chǎn)量高于預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)酵，需求弱于預(yù)期。
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