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家居：政策持續(xù)發(fā)力，期待旺季需求提振。7-8月為家居促銷淡季且去年同期基數較高，景氣度略有下滑，9-12月旺季家居需求有望提振。當前伴隨線下門店客流量走弱、客單值增長趨緩，經營面積擴張及多元獲客能力提升為主要增長驅動力，我們預計Q4低基數下家居龍頭業(yè)績增長有望提速。智能家居板塊，2023H1精裝修市場智能配套率加速提升，其中智能馬桶配套率同比+9.1pct至36.8%、智能門鎖配套率同比+1.8pct至81%，消費習慣深化、成長空間廣闊。推薦顧家家居、歐派家居、志邦家居、金牌廚柜、索菲亞、喜臨門、慕思股份、敏華控股、尚品宅配、江山歐派、王力安防、皮阿諾、瑞爾特、好太太、箭牌家居等。
　　大宗紙：漿紙系延續(xù)漲價，廢紙系價格企穩(wěn)向上。9月外盤漿價報漲，Mets？預計啟動Kemi工廠生產，新增針葉漿產能預計89萬噸，我們預計漿價年內維持低位盤整。當前漿紙系延續(xù)漲價，且加大低位囤漿力度，預計盈利修復可期；廢紙系節(jié)假日來臨訂單交付旺盛，價格穩(wěn)中有升。推薦太陽紙業(yè)，關注玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹國際、晨鳴紙業(yè)等，關注林業(yè)碳匯放開在即的岳陽林紙。
　　特種紙：銷量改善、紙價企穩(wěn)，盈利溫和修復。仙鶴股份等特紙龍頭8月起頻發(fā)漲價函，針對日用消費系列持續(xù)提價。目前上游紙漿溫和反彈&下游主動去庫趨弱形成漲價支撐，預計本輪提價溫和落地，且受益于下游旺季補庫，部分紙種仍有提價空間，預計整體特種紙價格Q3趨于穩(wěn)定。持續(xù)推薦仙鶴股份、華旺科技、五洲特紙、冠豪高新。
　　消費：8月百亞電商動銷破億，離焦鏡旺季增長良好。百亞股份把握開學檔大促契機，搶占校邊資源及培養(yǎng)年輕消費者認知，此外杭州電商實現首次線上月銷售額破億；開學旺季離焦鏡渠道動銷量好，行業(yè)競爭格局表現分化，外資品牌、明月、國產低端品牌分別布局高中低端價格帶，明月鏡片產品性價比更高、份額有望提高；公牛集團無主燈渠道布局順利，招商建店穩(wěn)步推進，終端運營賦能提升，下半年有望加速貢獻收入；中順潔柔產品、渠道結構持續(xù)優(yōu)化，濕巾、濕廁紙、棉柔巾等新品類基數較低、增勢突出，疊加高價庫存消化，盈利能力有望改善。推薦公牛集團、百亞股份、晨光股份、博士眼鏡、明月鏡片、中寵股份、佩蒂股份、中順潔柔等。
　　新型煙草：本周更新美國一次性小煙數據，一次性全球合規(guī)趨嚴。1）美國：近期FDA多項監(jiān)管措施相應出臺，監(jiān)管趨嚴下，2023年6月一次性銷量相較高點3月下滑7.4%，銷量口徑市占率回落至54.8%，未來美國成長空間或受限。2）歐洲：歐洲政策端逐步收緊，其中法國總理、蘇格蘭政府擬禁售一次性產品，烏克蘭政府擬收消費稅。推薦思摩爾國際、盈趣科技，關注贏合科技。
　　包裝：龍頭發(fā)力提振市場，看好下半年需求復蘇。1）3C消費呈現K型弱復蘇，高端機型銷售穩(wěn)健，頭部份額持續(xù)集中，伴隨傳統(tǒng)消費旺季到來，華為Mate 60、蘋果Iphone15等集中推新，有望推動消費回暖。2）酒企去庫壓力仍存，伴隨中秋國慶旺季來臨，頭部酒企加碼活動，有望提振下游需求。展望H2，下游需求延溫和復蘇，成本紅利持續(xù)，預計新巨豐、永新股份、昇興股份表現仍相對優(yōu)異，裕同科技智能工廠模式加速復制、盈利中樞有望逐步抬升，推薦裕同科技、新巨豐、永新股份、昇興股份等。
　　出口：辦公椅龍頭加速推新，辦公產品消費場景拓寬。9月家博會辦公椅龍頭展出主推新品&核心技術，并同步推出升降桌等新品類，配合辦公椅完善智能化、電動化辦公家居消費場景。推薦匠心家居、永藝股份、恒林股份、盈趣科技、共創(chuàng)草坪，關注致歐科技、浙江自然，久祺股份、麒盛科技、夢百合、樂歌股份、哈爾斯、嘉益股份、家聯科技等。
　　風險提示：消費復蘇不及預期，地產低于預期，漿價波動低于預期。