久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：以險(xiǎn)資為主力的長(zhǎng)期資金進(jìn)一步入市可期，養(yǎng)老第三支柱制度建設(shè)進(jìn)一步完善，政策紅利有待持續(xù)釋放，利好非銀板塊。
　　保險(xiǎn)方面，監(jiān)管支持政策或?qū)⒓哟a，以險(xiǎn)資主力的長(zhǎng)期資金進(jìn)一步入市可期。近期，監(jiān)管下發(fā)《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期入市情況調(diào)研的通知》，為了解保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期入市情況，組織開展有關(guān)調(diào)研。截至2022年末，多數(shù)上市險(xiǎn)企股票+基金配置比例均位于11-16%區(qū)間內(nèi)（中國(guó)財(cái)險(xiǎn)為24.7%，財(cái)險(xiǎn)公司久期短，受限更少），遠(yuǎn)低于償付能力限制下的權(quán)益配置比例最高限額，這種情況可能出于三種因素的考慮：1）資產(chǎn)負(fù)債久期匹配；2）市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表的影響及其他內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的考量；3）長(zhǎng)期配置與短期考核之間的錯(cuò)配。我們認(rèn)為，本次調(diào)研為后續(xù)監(jiān)管有針對(duì)性的支持險(xiǎn)資進(jìn)一步入市奠定基礎(chǔ)，下階段保險(xiǎn)資金權(quán)益投資會(huì)計(jì)處理優(yōu)化+權(quán)益投資長(zhǎng)周期考核機(jī)制組合拳可期。
　　養(yǎng)老第三支柱制度建設(shè)進(jìn)一步完善。9月5日，金管局發(fā)布《關(guān)于個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金銜接有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求原則上于年底前完成個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)業(yè)務(wù)與個(gè)人養(yǎng)老金銜接工作。明確：1）尚未進(jìn)入養(yǎng)老年金領(lǐng)取期：支持投保人將個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)保單變更為個(gè)人養(yǎng)老金個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)保單的申請(qǐng)，如2022、2023年兩項(xiàng)產(chǎn)品交費(fèi)合計(jì)超過12000元，投保人可申請(qǐng)退還個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)超額部分保費(fèi)；2）進(jìn)入養(yǎng)老年金領(lǐng)取期：不得支持保單變更申請(qǐng)，投保人可申請(qǐng)?jiān)鲈O(shè)一次性領(lǐng)取方式，領(lǐng)取金額為個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品積累期終止時(shí)的個(gè)人賬戶價(jià)值與已領(lǐng)取金額的差額。個(gè)人養(yǎng)老金政策架構(gòu)持續(xù)完善，有望逐步由試點(diǎn)經(jīng)營(yíng)向常態(tài)化經(jīng)營(yíng)、由產(chǎn)品推動(dòng)向解決方案推動(dòng)切換。
　　券商方面，政策紅利有待持續(xù)釋放，券商板塊仍有利好催化。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心召開三場(chǎng)座談會(huì)，下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究與會(huì)人士提出的意見建議，研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。后續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的政策預(yù)計(jì)將加速出臺(tái)，我們認(rèn)為頭部券商將有望直接受益于“適當(dāng)放寬對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束”等監(jiān)管政策，憑借其更強(qiáng)的專業(yè)化能力把握本輪投資端改革政策紅利，實(shí)現(xiàn)ROE的穩(wěn)步提升。
　　投資建議：1）保險(xiǎn)：推薦中國(guó)平安、中國(guó)人壽，建議關(guān)注新華保險(xiǎn)；2）券商：推薦中國(guó)銀河、國(guó)聯(lián)證券、中信證券、東方證券、廣發(fā)證券，建議關(guān)注華泰證券、中金公司H。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。