>> 銅冠金源期貨-鉛周報：流動性風(fēng)險未解，鋅價高位波動-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力2309合約期價先抑后揚，整體走勢維持高位運行。宏觀來看，海外加息預(yù)期有所增強，美元維持強勢，對內(nèi)外鉛價仍有壓力。
基本面看，原料鉛礦供應(yīng)改觀有限，維持偏緊，內(nèi)外加工費均處低位。8月受河南大型煉廠檢修，原生鉛產(chǎn)量環(huán)比小降，9月檢修復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比小增。受煉廠復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能釋放，8月再生鉛環(huán)比增量較大，9月或維持環(huán)比增勢。需求端看，下游鉛蓄電池企業(yè)旺季表現(xiàn)低于同期水平，鉛價大幅上漲，蓄企采購謹(jǐn)慎，部分企業(yè)計劃減停產(chǎn)應(yīng)對。需求一般疊加期現(xiàn)價差大幅走擴，庫存延續(xù)增加態(tài)勢。
整體來看，美元維持偏強，宏觀壓力依然存在。產(chǎn)業(yè)端看，倫鉛0-3升水較大，利多鉛錠出口，增加國內(nèi)可交割貨源偏緊局面。國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)需求一般，庫存累增，尚難支撐高價。但受交割品緊張，流動性風(fēng)險對鉛價推動顯著，加權(quán)持倉居高不下，鉛價短期仍易漲難跌，但上漲至高位后也存資金抽離回調(diào)的風(fēng)險，操作上低多或觀望。
策略建議：低多或觀望
風(fēng)險因素：宏觀情緒轉(zhuǎn)換，國內(nèi)外擠倉風(fēng)險消退
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