>> 銅冠金源期貨-債市周報：市場預(yù)期反轉(zhuǎn)，國債期貨跌破趨勢線-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 2813KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周十年期國債期貨連收5根陰線，T2312全周振幅0.5%、最低價101.510、下跌0.425、最終收于101.685。相對應(yīng)的，各期限國債收益率也上行6-10BP不等，中短收益率上行幅度依然明顯大于10Y，10Y-5Y及10Y-2Y期限利差進一步收窄。具體看，上周債市下跌主要表現(xiàn)在周一及周三，其中周一下跌的主因為一線城市集體宣布認(rèn)房不認(rèn)貸的延續(xù)，而周三則是進出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場對經(jīng)濟基本面的悲觀情緒有所扭轉(zhuǎn)，T2312全天持續(xù)下行。
資金面方面：上周央行公開市場操作凈回籠6640億元，從市場成交看得益于跨月結(jié)束資金面一度出現(xiàn)下行，但周四、周五DR001等關(guān)鍵指標(biāo)加權(quán)成交利率再次回到前高附近，疊加存單收益率持續(xù)上行，市場對資金面持續(xù)寬松的預(yù)期有所松動。貨幣政策方面，央行官員表態(tài)依然是“精準(zhǔn)有力”，因此未來資金面繼續(xù)上行空間有限。
經(jīng)濟基本面已表現(xiàn)出了觸底反彈信號，同時債市9月底10月初多次出現(xiàn)牛熊反轉(zhuǎn)，因此當(dāng)前時點需格外謹(jǐn)慎。
策略建議：做多10Y-2Y、10Y-5Y利差
風(fēng)險因素：權(quán)益市場反彈、地產(chǎn)刺激政策持續(xù)出臺、高頻數(shù)據(jù)持續(xù)反彈、通脹預(yù)期升溫
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