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周度觀點(diǎn)
　　美國耐用品經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性仍存，美國8月非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率再次小幅背離，整體延續(xù)降溫趨勢，貴金屬價(jià)格偏弱震蕩。在本輪經(jīng)濟(jì)下行周期中美國就業(yè)市場保持韌性，美聯(lián)儲在預(yù)期引導(dǎo)上保留了繼續(xù)加息的靈活性，加息進(jìn)程未完全結(jié)束。美國通脹已轉(zhuǎn)向服務(wù)項(xiàng)去通脹，通脹下行的幅度更加依賴于需求收縮的程度，失業(yè)率后續(xù)會存在上行壓力。供應(yīng)偏緊預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)走高，通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)遞增，高利率持續(xù)時(shí)間可能長于市場預(yù)期。薪資環(huán)比增速繼續(xù)下行，表明勞動(dòng)力市場需求有所緩和，市場對美聯(lián)儲9月不會加息的預(yù)期較為一致。但基數(shù)效應(yīng)弱化后通脹同比或有反彈風(fēng)險(xiǎn)，令短期內(nèi)貴金屬價(jià)格仍承壓。消息面關(guān)注周三將公布的美國8月通脹同比數(shù)據(jù)。
　　◆庫存：
　　黃金方面，本周comex庫存減少7,540.29千克至657,755.44千克，上期所庫存與上周持平于2,592千克。
　　白銀方面，本周comex庫存減少66,318.96千克至8,589,965.53千克，上期所庫存減少12,238千克至1,377,059千克。
　　◆持倉（9月5日）：
　　本周黃金CFTC投機(jī)基金凈多持倉為139,898手，較上周增加12,970手。
　　本周白銀CFTC投機(jī)基金凈多持倉為26,305手，較上周減少1,473手。
　　◆策略建議：操作上建議持區(qū)間操作思路，參考美黃金運(yùn)行區(qū)間1920-1970，滬金12合約運(yùn)行區(qū)間460-473，滬銀12合約運(yùn)行區(qū)間5650-6000