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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　雖然美國周度失業(yè)數(shù)據(jù)好于市場主流預(yù)期，但中國擴(kuò)大蘋果手機(jī)禁用范圍傳言打壓美元美股并提振黃金的避險(xiǎn)需求，倫敦黃金小幅上漲到1925美元/盎司附近，人民幣匯率貶值使得國內(nèi)金價(jià)相對偏強(qiáng)。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能走弱但仍有韌性，通脹增速可能企穩(wěn)回升，對貴金屬而言避險(xiǎn)需求增強(qiáng)但配置需求減弱，倫敦黃金或于1950美元/盎司下方震蕩整固。
　　中線行情：
　　我們判斷美國政府持續(xù)的擴(kuò)張性財(cái)政政策以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)的跨國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)韌性的同時(shí)也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張性財(cái)政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟(jì)軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲傾向于在更長時(shí)間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)始終存在，而且政策利率越高經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)越大。因此貴金屬市場同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求與為更高利率所抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢流暢度大為降低。從中期角度看，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與通脹韌性支持美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動(dòng)能，或繼續(xù)低位盤整夯實(shí)反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，短期波動(dòng)受美聯(lián)儲政策利率路徑預(yù)期升降與美元匯率、美債利率的影響；而在美國經(jīng)濟(jì)與通脹進(jìn)一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲仍有機(jī)會(huì)實(shí)施溫和降息，屆時(shí)避險(xiǎn)需求與配置需求將協(xié)力推動(dòng)貴金屬走出突破上漲行情，建議中長線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。由于人民幣匯率受國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與國內(nèi)債務(wù)壓力等中長期負(fù)面因素影響而承受貶值壓力，2022年8月份以來人民幣金價(jià)處于標(biāo)準(zhǔn)上升通道當(dāng)中，國內(nèi)黃金可持續(xù)偏多交易。