久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.90億元，同比下降3.1%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.72億元，同比增長10.7%。單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.83億元，同比下降2.1%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3812萬元，同比增長22.1%。
　　事件評論
　　2023年上半年公司持續(xù)調(diào)整優(yōu)化門店，同時(shí)異地子公司利潤盈利改善，實(shí)現(xiàn)盈利能力優(yōu)化。開店方面，上半年直營門店凈減6家，其中開店17家，關(guān)店23家。季度拆分來看，Q1/Q2門店凈變化-8/2家，關(guān)店11/12家，開店3/14家，公司閉店調(diào)整優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，二季度開店提速，其中開設(shè)新業(yè)態(tài)零食店5家。盈利維度，上半年公司收入下滑而利潤呈現(xiàn)改善，扣非同比增長10.7%，主因：1）省外毛利率整體提升，部分異地子公司利潤改善，特別是內(nèi)蒙古維樂惠實(shí)現(xiàn)盈利，利潤同比上年同期增加3200萬元；2）公司持續(xù)對盈利能力不足的門店進(jìn)行優(yōu)化。
　　單二季度，公司收入端降幅改善，盈利能力穩(wěn)步提升。公司Q1/Q2營收同比下降4%/2%，單二季度降幅略有改善；單二季度毛利率同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用率同比下降0.19/0.11個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)經(jīng)營利潤率（毛利額-營業(yè)稅-銷售-財(cái)務(wù)費(fèi)用）提升0.38個(gè)百分點(diǎn)，2023Q2公司費(fèi)用端控制得當(dāng)，使得二季度延續(xù)盈利能力提升趨勢。
　　今年上半年公司持續(xù)貫徹區(qū)域密度和多業(yè)態(tài)戰(zhàn)略的方針，新興零食量販業(yè)態(tài)落地。順應(yīng)市場趨勢推出定位一站式極致性價(jià)比的零食集合店“悅記零食”新業(yè)態(tài)，上半年已開出5家門店，其中煙臺3家、威海2家，目前模式逐步跑通并已開放加盟合作，預(yù)計(jì)展店有望提速；同時(shí)，持續(xù)補(bǔ)充線上消費(fèi)場景，今年上半年線上業(yè)務(wù)約767萬單，同比增長約40%，線上銷售占超市銷售比例5.44%，同比提升1.3%，全渠道服務(wù)能力增強(qiáng)，線上業(yè)務(wù)亦保持了較好的盈利能力；供應(yīng)鏈維度，公司濟(jì)南商河智慧物流園項(xiàng)目一期初步投入使用，淮北綜合產(chǎn)業(yè)園二期項(xiàng)目啟動。
　　投資建議：我們認(rèn)為，公司堅(jiān)持區(qū)域密集立體化布局、多業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展，不斷進(jìn)行業(yè)態(tài)創(chuàng)新與升級，依靠現(xiàn)有的供應(yīng)鏈體系，豐富多渠道、多場景的服務(wù)方式，新興業(yè)態(tài)"悅記零食”在當(dāng)前模式逐步迭代的基礎(chǔ)上，有望迎來展店提速期。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.33、0.40和0.48元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、外拓區(qū)域及新業(yè)態(tài)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。