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地產(chǎn)優(yōu)化政策密集加碼，改善需求及剛性需求持續(xù)激活，建議重視在一二線重點(diǎn)城市擁有良好布局的設(shè)計(jì)、裝飾、檢測(cè)評(píng)估類建筑企業(yè)。本周四大行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等先后發(fā)布存量首套個(gè)人住房貸款利率調(diào)整的公告，明確將落實(shí)《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，推進(jìn)存量個(gè)人住房貸款利率調(diào)整工作。目前北上廣深等至少24座城市已宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”，同時(shí)南京等地區(qū)開始調(diào)整限購(gòu)政策。多重利好下，改善需求及剛性需求持續(xù)激活。據(jù)廣州中原地產(chǎn)研究發(fā)展部跟蹤數(shù)據(jù)顯示，8月28日至9月3日，廣州40個(gè)網(wǎng)紅盤于成交環(huán)比上漲40%，來(lái)訪環(huán)比上漲15%，轉(zhuǎn)化率提升為5.19%。北京二手房共成交2600套，較新政前周末均值出現(xiàn)翻倍。我們認(rèn)為，地產(chǎn)優(yōu)化政策密集出臺(tái)并逐步落地，將有力推動(dòng)房屋置換需求釋放，同時(shí)疊加城中村改造的推進(jìn)，地產(chǎn)基本面有望加速筑底。在核心城市擁有良好布局及較高市占率的設(shè)計(jì)、裝飾、建筑檢測(cè)評(píng)估類企業(yè)有望重點(diǎn)受益。
　　東北現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施體系加快布局，進(jìn)出口及物價(jià)指數(shù)有所改善，繼續(xù)把握“穩(wěn)增長(zhǎng)+中特估+一帶一路”驅(qū)動(dòng)建筑央企估值重塑機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的順周期細(xì)分賽道龍頭1）“一帶一路”方面，李強(qiáng)總理9月6日出席第26次中國(guó)—東盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議，同東盟印太展望互利合作發(fā)表了聯(lián)合聲明。同時(shí)9月13-14日第八屆“一帶一路”高峰論壇將于香港會(huì)議展覽中心舉行，有望為建企國(guó)際化市場(chǎng)開拓提供窗口。2）“穩(wěn)增長(zhǎng)”方面，本周習(xí)總書記主持召開新時(shí)代推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)并發(fā)表重要講話，強(qiáng)調(diào)要系統(tǒng)布局建設(shè)東北現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施體系，加快論證和建設(shè)油氣管道、高鐵網(wǎng)和鐵路網(wǎng)建設(shè)。近期“一帶一路”及中特估相關(guān)標(biāo)的有所回調(diào)，但建筑基本面依然向好，在資金面有望好轉(zhuǎn)背景下，繼續(xù)看好穩(wěn)增長(zhǎng)+中特估+一帶一路行情。同時(shí)CPI&PPI物價(jià)指數(shù)有所回升，進(jìn)出口數(shù)據(jù)獲得改善，建議提前布局有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的順周期民營(yíng)細(xì)分賽道龍頭，估值拐點(diǎn)有望顯現(xiàn)。
　　投資建議：1）推薦率先開展數(shù)字智能化設(shè)計(jì)、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)的【華陽(yáng)國(guó)際】、【華建集團(tuán)】、【華設(shè)集團(tuán)】。2）建筑央國(guó)企估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)：；沿一帶一路方向：推薦【中國(guó)中鐵】、【中國(guó)鐵建】、【中國(guó)交建】、【中國(guó)建筑】、【中鋼國(guó)際】、【北方國(guó)際】、【中國(guó)化學(xué)】；沿經(jīng)營(yíng)效率提升的方向：推薦【中國(guó)電建】、【中國(guó)能建】、【中國(guó)中冶】3）布局VR/AR賽道打開成長(zhǎng)空間的標(biāo)的：推薦與全球領(lǐng)先虛擬交互技術(shù)企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級(jí)IP國(guó)內(nèi)使用權(quán)的【羅曼股份】。4）在細(xì)分賽道中擁有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、疫后復(fù)蘇業(yè)績(jī)彈性高的標(biāo)的：推薦通過(guò)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和智能化升級(jí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較高的【鴻路鋼構(gòu)】。本周（9月2日-9月8日）新增專項(xiàng)債1032.17億元，新增一般債199.89億元，新增再融資債券280.08億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)、新簽訂單不及預(yù)期、宏觀流動(dòng)性趨緊的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。