>> 銀河證券-保險行業(yè)點評報告：壽險收入持續(xù)高增，財險收入增長穩(wěn)健-230907
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張一緯 |
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事件
國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險行業(yè)7月經(jīng)營情況。
行業(yè)累計保費收入增速持續(xù)擴大
1-7月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保費收入35565.02億元，同比增長12.96%，增幅相較前值（1-6月：+12.54%）擴大了0.42個百分點，增幅環(huán)比連續(xù)6個月實現(xiàn)上漲。人身險方面，1-7月保險行業(yè)實現(xiàn)人身險保費收入25665.65億元，同比增加7.36%，增幅相較前值（1-6月：+6.21%）擴大了1.15個百分點。其中，實現(xiàn)壽險保費收入20531.35億元，同比18.51%，增幅相較前值（1-6月：+16.86%）擴大了1.65個百分點；實現(xiàn)健康險保費4846.16億元，同比下降17.92%，降幅相較前值（1-6月:-18.54%）收窄了0.62個百分點；實現(xiàn)意外險保費288.14億元，同比下降57.39%，降幅相較前值（1-6月：-57.26%）擴大了0.13個百分點。財產(chǎn)險方面，1-7月，保險行業(yè)實現(xiàn)財產(chǎn)險保費9899.36億元，同比增加12.74%,增速相較前值（1-6月:+9.74%）擴大了3個百分點。
7月單月壽險增速環(huán)比放緩，產(chǎn)險保費收入亮眼
2023年7月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入3510.94億元，同比增長16.94%,增幅環(huán)比收窄6.06個百分點。人身險方面，人生險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入2389.58億元，同比增長20.07%，增幅環(huán)比收窄3.66%。其中，壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1861.54億元，同比增加38%,增幅環(huán)比收窄4.41個百分點，增速放緩主要源于原3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品的陸續(xù)停售；健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入495.7億元，同比下降12.03%，降幅環(huán)比收窄0.43個百分點；意外險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入32.34億元，同比下降58.41%，降幅環(huán)比擴大4.87個百分點。財產(chǎn)險方面，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1121.36億元，同比增長10.79%，增幅環(huán)比擴大3.25個百分點。其中，車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費681.28億元，同比增長5.07%，增幅環(huán)比擴大0.86個百分點；非車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費440.08億元，同比增長20.99%，增幅環(huán)比擴大9.95個百分點。
險資運用余額維持增長態(tài)勢，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例持續(xù)上升
截至2023年7月末，保險行業(yè)總資產(chǎn)達29.26萬億元，較上月末增加0.2%，較上年末增長7.78%；凈資產(chǎn)達2.85萬億元，較上月末增長1.55%，較上年末增長5.58%；資金運用余額26.88萬億元，較上月末增長0.20%，較上年末增長7.28%。截至2023年7月末，固收類資產(chǎn)（銀行存款+債券）配置比例53.33%，環(huán)比降低0.2個百分點；權(quán)益類資產(chǎn)（股票和基金）配置比例13.21%，環(huán)比提高0.3個百分點；其他類投資比例33.46%，環(huán)比降低0.1個百分點。
投資建議：2023年以來險企基本面超預(yù)期向好，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。負債端，隨著疫情影響消退，代理人展業(yè)穩(wěn)步推進，壽險收入增速不斷改善；產(chǎn)險收入同比維持增長態(tài)勢，整體業(yè)績穩(wěn)中向好。資產(chǎn)端，受益于權(quán)益市場回暖和地產(chǎn)政策改善,險企投資收益有望進一步增厚，但應(yīng)考慮長端利率回落帶來的不利影響。個股方面，我們持續(xù)推薦中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）、中國太保（601601.SH）。
風險提示：長端利率曲線下移的風險；保險產(chǎn)品銷售不及預(yù)期的風險；權(quán)益市場波動風險。
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