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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為淡季驗(yàn)證龍頭阿爾法，繼續(xù)推薦竣工端消費(fèi)建材龍頭。
　　摘要：
　　水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.3%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是北京、江西、河南和陜西地區(qū)，幅度10-20元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)樵颇?，幅?0元/噸。9月上旬，盡管國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但下游需求受資金短缺影響，恢復(fù)較為緩慢，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升約3個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，由于水泥市場(chǎng)需求旺季不旺，價(jià)格上漲難度較大，底部震蕩調(diào)整為主。
　　玻璃：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為2106.28元，環(huán)比上漲20.71元。本周浮法玻璃市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，整體成交重心上移，漲后部分區(qū)域廠家出貨一定回落，但剛需仍存支撐。周內(nèi)區(qū)域出貨分化，銷區(qū)市場(chǎng)整體好于產(chǎn)區(qū)，主產(chǎn)區(qū)沙河價(jià)格提漲后成交量回落較明顯，銷區(qū)市場(chǎng)保持相對(duì)良好節(jié)奏。
　　玻纖：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，多數(shù)企業(yè)報(bào)價(jià)較前期有所下滑，但價(jià)格下降對(duì)下游加工廠刺激仍較有限，部分廠產(chǎn)銷較上月稍有下滑。需求端，當(dāng)前下游加工廠訂單量有限，開(kāi)工率偏低。供應(yīng)端，周內(nèi)北方一條池窯產(chǎn)線冷修，但在產(chǎn)產(chǎn)能仍處高位，廠庫(kù)壓力偏大。成本端，行業(yè)綜合成本價(jià)格處高位，多數(shù)池窯廠呈虧損狀態(tài)。電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨一般，成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存一定支撐，部分廠外售量縮減下，電子紗價(jià)格小幅提漲。
　　主要原材料價(jià)格：華東重質(zhì)純堿（3120元/噸，環(huán)比+530元/噸）。市場(chǎng)價(jià)(平均價(jià)):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3935元/噸，環(huán)比-15元/噸）；秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力煤(715元/噸，環(huán)比持平)。
　　第一，我們認(rèn)為近期地產(chǎn)迎來(lái)政策利好，一線城市放開(kāi)“認(rèn)房認(rèn)貸”及降低存量首套住房貸款利率，核心城市南京全面放開(kāi)限購(gòu)限貸，后續(xù)地產(chǎn)政策有望持續(xù)放松。同時(shí)，我們觀察到建材行業(yè)的基本面在7月底和8月初強(qiáng)雨季的影響下，已經(jīng)初步形成底部，伴隨著即將進(jìn)入金九銀十的旺季，也可以觀察到水泥、玻璃等出貨出現(xiàn)環(huán)比的改善趨勢(shì)，傳統(tǒng)的旺季疊加低基數(shù)期將到來(lái)，基本面和政策面的共振判斷已經(jīng)不遠(yuǎn)。同時(shí)從近期披露的建材中報(bào)來(lái)看，各行業(yè)的頭部企業(yè)已經(jīng)率先走出地產(chǎn)影響的陰霾，或已經(jīng)指引了安全邊際及未來(lái)關(guān)注的重點(diǎn)方向。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團(tuán)、信義玻璃；水泥板塊繼續(xù)推薦海螺水泥、上峰水泥。
　　第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國(guó)巨石、福耀玻璃、信義玻璃
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，原材料成本上漲。