>> 五礦期貨-有色金屬早報-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：原油價格維持強勢，美元指數(shù)反彈，銅價小幅回調(diào)，昨日倫銅收跌0.11%至8392美元/噸，滬銅主力收至69180元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1125至135650噸，注銷倉單比例維持低位，Cash/3M貼水23.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至平水于現(xiàn)貨，盤面走高下游買盤較為謹慎。進出口方面，昨日滬銅現(xiàn)貨進口虧損擴至300元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差微擴至930元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略升。價格層面，當前國內(nèi)仍處于政策落地期，情緒面偏樂觀。海外通脹預期企穩(wěn)反彈，但權(quán)益市場相對承壓，情緒面不樂觀。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然偏低，國內(nèi)廢銅供應偏緊背景下精煉銅消費韌性較強，關(guān)注庫存變化及下游補庫情況對供需的影響，短期銅價或延續(xù)區(qū)間運行。今日滬銅主力運行參考：68600-69600元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收19670元/噸（截止昨日下午三點），上漲0.77%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價19520元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-90。鋁期貨倉單26120噸，較前一日上升673噸。LME鋁庫存493875噸，減少2000噸。2023年9月11日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.4萬噸，較上周四庫存增加0.7萬噸，較2022年9月歷史同期庫存下降17.2萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。旺季首周國內(nèi)鋁錠的出庫表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)，但國內(nèi)鋁錠庫存仍保持累庫的主基調(diào)。隨著價差的進一步擴大，鋁錠的地區(qū)間流轉(zhuǎn)有所持續(xù)，周末華東無錫地區(qū)到貨繼續(xù)增加，在各主流消費地均有不同程度的到貨補充之下，也使得國內(nèi)鋁錠庫存在50萬噸上方進一步增加，九月上旬國內(nèi)鋁錠供強需弱的趨勢未變。據(jù)SMM統(tǒng)計，2023年8月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量362.3萬噸，同比增長3.9%。1-8月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達2729.9萬噸，同比增長2.8%。2023年8月未鍛軋鋁及鋁材出口量49.01萬噸，同比-9.31%，環(huán)比+0.08%，1-8月累計出口同比-19.45%。后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：18200-19500元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力合約2310日波動下行，夜盤低探下行，收至16855元/噸?？偝謧}增加1684手至211002手。上期所期貨庫存60866，較上個交易日增加2577。滬鉛連續(xù)合約減連三合約價差390元/噸，月間價差回調(diào)。周二倫鉛波動下探，下跌1.22%，收至2222.5美元/噸。倫鉛庫存增加575至53125，注銷倉單占比6.87%。現(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價上漲25至16525元/噸，再生精鉛均價上漲25至16225元/噸，精廢價差維穩(wěn)300元/噸。原生鉛市場，滬鉛強勢不改，持貨商隨行挺價出貨，報價升貼水較昨日不變；交割品牌煉廠報價堅挺，多為高升水；非交割則在SMM1#鉛均價附近。下游企業(yè)詢價增多，但偏向煉廠貨源，散單市場成交尚無較大改善。再生鉛市場，下游接貨意愿不高，成交情況一般。周二廢電池價格與前兩個交易日持平。本周鉛酸電池價格與上周持平。進出口方面，截止上個交易日，鉛錠進口虧損小幅走擴至3400元/噸?？傮w來看，鉛礦加工費維持低位，再生鉛原料價格高企且延續(xù)上行，供應端偏緊。臨近交割，社會庫存增長明顯。下游蓄電池有累庫，開工率維穩(wěn)高位，總體情緒偏多。運行區(qū)間參考：16650-17150。
鋅:滬鋅主力合約2310日盤低探回穩(wěn)，夜盤回調(diào)企穩(wěn)，收至21665元/噸。總持倉增加10216手至240178手，當日持倉增加較多，主要增量發(fā)生于10合約和11合約，持倉量連續(xù)6日增加。上期所期貨庫存10879，較上個交易日增加1852。滬鋅連續(xù)合約減連三合約價差1280元/噸，月間價差大幅走擴，近月合約強勢上行。周二倫鋅波動下行，下跌1%，收至2482美元/噸。倫鋅庫存減少3375至138400，注銷倉單占比36.13%，連續(xù)6日去庫?，F(xiàn)貨方面，SMM0#鋅錠均價21980元/噸，上漲300元/噸。月差上漲至400元/噸左右，近月較強，下游企業(yè)接貨意愿較弱，升水整體相對堅挺。上海市場，以長單或后點價為主，長單品牌貿(mào)易商間流轉(zhuǎn)為主，成交乏力。廣東市場，持貨商不愿對09合約擴大貼水，頻繁調(diào)價，市場上升水報價差距較大；由于臨近交割，持貨商收貨積極，日內(nèi)成交尚可。進出口方面，截止上個交易日，鋅錠進口盈利走擴至840元/噸?？傮w來看，鋅礦加工費下行，8月精煉鋅產(chǎn)量減少，鋅價下方存在支撐，國內(nèi)社會庫存、SHFE上海地區(qū)庫存小幅去庫。臨近交割，近月合約偏強，近日持倉大量增加，資金流入快，短期情緒偏多。運行區(qū)間參考：21350-22150。
錫：滬錫主力合約報收215600元/噸，跌幅0.99%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少83噸，現(xiàn)為7832噸。LME庫存增加65噸，現(xiàn)為6950噸。長江有色錫1#的平均價為217500元/噸。上游云南40%錫精礦報收202250元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，8月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為10621噸，較7月份環(huán)比-6.79%，較去年同比-25.41%，1-8月累計產(chǎn)量為106740噸，累計同比4.68%。據(jù)中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進口方面，2023年7月我國錫精礦進口實物量30875噸，折金屬量6128.4噸，環(huán)比小幅增長3.8%。2023年7月我國進口精錫2173噸，環(huán)比小幅下滑2.4%，同比上漲52.0%，其中來自印尼的進口錫錠占進口總量降至7
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