>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 2308KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周二雙粕早盤后快速下跌。豆粕01收4057（-46）元/噸，菜粕01收3196（-90）元/噸。全國豆粕工廠價格下調(diào)0-40元/噸至4780-4950元/噸，基差報價收漲26-46至643-873元/噸左右。東莞達(dá)孚豆粕報4740（-50）元/噸，東莞富之源菜粕3930（-90）元/噸，菜粕明顯更弱。豆粕成交1.83（+0.75）萬噸，現(xiàn)貨成交1.33（+0.25）萬噸，遠(yuǎn)月基差成交0.5萬噸。
美豆過去24小時內(nèi)堪薩斯、阿肯色、密蘇里、密歇根及伊利諾伊北部迎來中雨，ECMWF預(yù)測降雨形勢持續(xù)到13日，14-17號許多主產(chǎn)州有小雨，印第安納州有中雨。GFS模型預(yù)計未來16天內(nèi)16-18號降水覆蓋大豆產(chǎn)區(qū)西部，20-25號左右優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)有一波降水。未來三周氣溫低于均值?？傮w來看9月降水略少，那么本季大豆在優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)愛荷華州大部、伊利諾伊北部及西、北部州顯示出干旱，截至9月10日優(yōu)良率52%，落葉率31%。9月USDA報告單產(chǎn)50.1，接近分析師預(yù)期的50.2。
【交易策略】
美豆9月單產(chǎn)報告為50.1，接近分析師預(yù)期，偏中性的報告預(yù)示美豆當(dāng)前上漲乏力，新作預(yù)期庫存及庫銷比雖低但仍較2012、2013行情高，同時成本偏高但相對去年下滑，那么美豆后續(xù)應(yīng)在成本及低庫銷比支撐下高位震蕩運(yùn)行；國內(nèi)豆粕01對應(yīng)美豆盤面毛利中性偏低，貼水現(xiàn)貨700以上，大豆、豆粕庫存及到港對比去年幾乎持平，消費(fèi)端近期偏弱，但核心還是美豆，高基差下或許與現(xiàn)貨雙向回歸，期貨呈現(xiàn)小幅上漲格局，難以大跌。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞9月1-10日棕櫚油出口量為334100噸，較上月同期出口的392396噸減少14.86%。。
2、Mysteel調(diào)研顯示，9月12日豆油成交7500噸，棕櫚油成交2430噸，總成交比上一交易日減少22250噸，降幅69.14%。
周二油脂小幅震蕩。棕櫚油01收7436（-10）元/噸，豆油01收8274（+16）元/噸，菜籽油主力收8971（-38）元/噸。廣州24度棕櫚油7390（0）元/噸，中糧東海一級豆油8890（-80）元/噸，南通三菜9220（-40）元/噸。
【交易策略】
利空主要源于季節(jié)性增產(chǎn)下的庫存壓力，產(chǎn)地庫存中性，需求國油脂庫存偏高，棕櫚油面臨出口壓力，導(dǎo)致需求國的油脂庫存將在高位維持，8月MPOB數(shù)據(jù)印證這點且超預(yù)期累庫。天氣方面，強(qiáng)厄爾尼諾預(yù)期維持，8、9月的降雨明顯偏少，新作供需偏緊預(yù)期加強(qiáng)，原油高位震蕩，支撐馬棕估值。9、10月是馬棕產(chǎn)量的最后高峰，預(yù)計會有階段性回踩。同時市場期待11月之后厄爾尼諾帶來的減產(chǎn)驅(qū)動，因此，寬幅震蕩看待。
白糖
【重點資訊】
周二日盤鄭糖延續(xù)減倉下跌，主力合約收于6956元/噸，下跌35元/噸。廣西南華集團(tuán)報價下調(diào)10元/噸，報7710-7720元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基差754元/噸，基差處于歷史高位。
國際消息，隔夜ICE原糖價格上漲，市場仍然聚焦印度和泰國供應(yīng)前景黯淡。據(jù)巴西對外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的最新出口數(shù)據(jù)顯示，巴西9月前兩周出口糖和糖蜜70.81萬噸；日均出口量為14.16萬噸，較上年9月全月的日均出口量14.37萬噸下降1.45%。國內(nèi)消息，昨日日盤鄭糖延續(xù)下跌，下游終端隨行就市采購，現(xiàn)貨成交一般。產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報價區(qū)間為7460-7760元/噸；加工糖廠報價區(qū)間為7690-8120元/噸，部分下調(diào)10-40元/噸。
【交易策略】
當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國減產(chǎn)，疊加主產(chǎn)國低庫存，以及印度可能限制出口，預(yù)計今年四季度國際貿(mào)易流將非常緊缺，未來原糖價格仍有上行的可能。國內(nèi)方面，近日鄭糖價格大幅下跌，主要受到拋儲傳聞影響。目前盤面價格較配額外進(jìn)口成本倒掛超過1700元/噸，內(nèi)外價差進(jìn)一步擴(kuò)大。并且陳糖較01合約基差走強(qiáng)至700元/噸以上的歷史高位。當(dāng)前期現(xiàn)基差和進(jìn)口利潤倒掛幅度均屬歷史極值，意味著盤面價格被低估的程度較大。拋儲傳聞量不算大，更多是短期悲觀情緒影響價格，總體而言，國內(nèi)外供應(yīng)短缺問題仍存，建議逢低做多為主。
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