>> 海通證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：央行持續(xù)增持黃金，或抬升金價(jià)中樞-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 1460KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳曉航,甘嘉堯,陳先龍 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)：
貴金屬：中國人民銀行繼續(xù)增持黃金。9月8日倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)、銀價(jià)分別為1927.8美元/盎司和23.01美元/盎司，周漲跌幅分別為-0.7%和-6.6%。COMEX黃金價(jià)、銀價(jià)分別為1942.6美元/盎司和23.2美元/盎司，周漲跌幅分別為-1.2%和-5.5%。海內(nèi)外金價(jià)走勢(shì)存在分化，上海金交所金價(jià)、銀價(jià)漲跌幅分別為0.84%和-2.82%，主因系人民幣相對(duì)于美元貶值。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國8月ISM非制造業(yè)PMI達(dá)54.5，前值52.7；8月耐用品訂單月率-5.2%，前值-5.2%。中國人民銀行延續(xù)增持黃金態(tài)勢(shì)，截至23年8月底，中國官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金儲(chǔ)備已達(dá)到2165噸，環(huán)比增加29噸（+1.35%），凈增加值創(chuàng)23年以來最高值。我們認(rèn)為，全球央行對(duì)貨幣金融自主可控的重視程度逐漸提升，我們預(yù)計(jì)央行購金或在“去全球化”進(jìn)程中持續(xù)亮眼，或抬升金價(jià)中樞。推薦：山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、盛達(dá)資源和湖南黃金；建議關(guān)注：招金礦業(yè)、四川黃金等。
能源金屬：8月鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比下降。上周國內(nèi)電池級(jí)、工業(yè)級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格周漲跌幅分別為-1.5%、-2.6%和-4.2%，硫酸鎳價(jià)格持平，鈷價(jià)上漲2.4%。9月8日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)20.3萬元/噸，LME鎳價(jià)2.01萬美元/噸，長江鈷價(jià)格25.7萬元/噸。據(jù)SMM，8月中國生產(chǎn)碳酸鋰4.5萬噸，環(huán)比減少1%，SMM預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量4.2萬噸，環(huán)比減少6%。8月中國生產(chǎn)氫氧化鋰2.5萬噸，環(huán)比減少5%，SMM預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量2.5萬噸，環(huán)比下滑1%。下游需求方面，據(jù)中國證券網(wǎng)，乘聯(lián)會(huì)9月6日公布數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計(jì)8月1-31日，新能源車市場(chǎng)零售69.8萬輛，同比增長32%，環(huán)比增長9%；今年以來累計(jì)零售442.4萬輛，同比增長36%；8月1-31日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)80.5萬輛，同比增長28%，環(huán)比增長9%；今年以來累計(jì)批發(fā)508.6萬輛，同比增長39%。我們認(rèn)為電動(dòng)車銷量增長將會(huì)為能源金屬帶來增量需求。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源；華友鈷業(yè)、格林美等公司。
工業(yè)金屬：8月電解銅產(chǎn)量環(huán)增6.8%，電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長。上周LME銅、鋁、錫價(jià)周漲跌幅分別為-3.1%、-2.5%、-1.0%；上期所銅、鋁、錫價(jià)周漲跌幅分別為-1.4%、-1.9%、+0.8%。9月8日LME銅、鋁、鋅價(jià)格分別為8230美元/噸、2181美元/噸、2440美元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，8月中國電解銅產(chǎn)量為98.90萬噸，環(huán)比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%，且較預(yù)期的98.61萬噸增加0.29萬噸。1-8月累計(jì)產(chǎn)量為747.41萬噸，同比增加77.18萬噸，增幅為11.52%。
電解鋁方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2023年8月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量362.3萬噸，同比增長3.9%。8月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長1785噸至11.69萬噸左右。1-8月份國內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)2729.9萬噸，同比增長2.8%。8月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少11.7%，1-8月份國內(nèi)鑄錠總量約為818萬噸，同比下降12.2%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色、天山鋁業(yè)、云鋁股份等公司。
稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價(jià)格有望上漲。上周氧化鐠釹價(jià)格收于52.75萬元/噸，周漲跌幅為+5.5%；鉬精礦價(jià)格持平，銻價(jià)周漲跌幅為+1.2%。建議關(guān)注：北方稀土、中國稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源車、地產(chǎn)消費(fèi)不及預(yù)期；主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊超預(yù)期；國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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