久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

USDA 9月份棉花供需報(bào)告出爐，報(bào)告將23/24年度全球棉花期初庫存、產(chǎn)量、貿(mào)易量和消費(fèi)均下調(diào)，使得期末庫存環(huán)比上個(gè)月下調(diào)，報(bào)告中性偏多.
　　環(huán)比變化: USDA 9月報(bào)相較于8月報(bào)的主要調(diào)整如下，全球棉花期初庫存下調(diào)21萬噸，棉花產(chǎn)量下調(diào)38萬噸、消費(fèi)下調(diào)23萬噸、進(jìn)口及出口分別下調(diào)13萬噸、期末庫存下調(diào)36萬噸，庫銷比下調(diào)0.7%。
　　同比變化: 23/24年度，全球棉花期初庫存預(yù)計(jì)同比增加189萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少137萬噸，消費(fèi)預(yù)計(jì)同比增加108萬噸，進(jìn)口預(yù)計(jì)同比增加133萬噸，出口預(yù)計(jì)同比增加137萬噸，期末庫存預(yù)計(jì)同比減少70萬噸，庫存消費(fèi)比預(yù)計(jì)同比減少6.38%。
　　產(chǎn)量變化:產(chǎn)量調(diào)整主要在印度和美國，其中，印度產(chǎn)量環(huán)比調(diào)減11萬噸，美國產(chǎn)量環(huán)比調(diào)減19萬噸，本次報(bào)告將美棉種植面積下調(diào)86萬英畝至1023萬英畝，收獲面積下調(diào)60萬英畝至802萬英畝，棄耕率下調(diào)0.7%，單產(chǎn)上調(diào)0.9%。
　　消費(fèi)變化:消費(fèi)調(diào)整主要在印度、孟加拉和越南，其中，印度棉花消費(fèi)調(diào)減11萬噸，孟加拉調(diào)減7萬噸，越南調(diào)減2萬噸
　　貿(mào)易變化:進(jìn)口方面，孟加拉調(diào)減7萬噸，印度調(diào)減4萬噸，越南調(diào)減2萬噸;出口方面，美國、印度分別調(diào)減4萬噸，巴西調(diào)增12萬噸。
　　期末庫存變化:中國調(diào)減21萬噸，美國調(diào)減2萬噸，巴酉調(diào)增11萬噸，澳大利亞調(diào)增3萬噸。
　　點(diǎn)評:
　　1、本次報(bào)告調(diào)整重點(diǎn)在美棉產(chǎn)量，美棉產(chǎn)量調(diào)減符合市場預(yù)期，但調(diào)減的方式有所意外。自6月以來，美棉主產(chǎn)區(qū)干旱指數(shù)趨勢性.上升，目前已超過去年同期水平，導(dǎo)致生長優(yōu)良率持續(xù)下降，已降至歷史低位，通過歷史數(shù)據(jù)回溯，收獲率與優(yōu)良率正相關(guān)，優(yōu)良率下降將帶動棄耕率提升，因此，市場預(yù)期USDA 9月報(bào)存在上調(diào)棄耕率的可能，但本次報(bào)告基本未對棄耕率做調(diào)整，而是下調(diào)種植面積。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，9月份之后，USDA基本不對當(dāng)前年度種植面積和收獲面積做調(diào)整，但單產(chǎn)存在波動，后續(xù)美棉產(chǎn)量調(diào)整空間主要取決于單產(chǎn)變化。
　　2、產(chǎn)量驅(qū)動仍存，需求復(fù)蘇較慢，棉價(jià)寬幅震蕩，重心預(yù)計(jì)上抬。主產(chǎn)國如美國、印度、中國新年度棉花產(chǎn)量仍有調(diào)整空間，干旱天氣導(dǎo)致美棉長勢不佳的問題未緩解，新疆降溫，9月天氣十分關(guān)鍵，天氣擾動仍存，產(chǎn)量驅(qū)動下，ICE棉價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。但同時(shí)，由于全球棉花消費(fèi)疲弱的狀況短期難以出現(xiàn)較大改變，抑制1CE棉價(jià)上行空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:需求惡化、宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生