>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股市以震蕩思路對待，債市仍需提防調(diào)整風險-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大?。?/td>
| 844KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
股指期貨：時間換空間。從資金指標來看，外資由流入轉向流出，期貨持倉下降，暗示多單入市持續(xù)性不佳，同時主線混亂，賺錢效應目前來看缺少持續(xù)性，故目前大體仍是底部震蕩階段，以時間換空間。對于后市，當前市場風險有二，一是近期商品市場強勢，誘發(fā)10年美債以及通脹預期反復，資金成本上移壓制風險資產(chǎn)表現(xiàn)，二是當前市場對于利多因素反映鈍化，或顯示資金在擔心長期問題，這可能約束市場空間。綜上，目前底部區(qū)域可半倉持有成長，若下跌則補倉，若上漲則平倉，暫以震蕩市思路對待。
股指期權：保持耐心，增厚收益。期權方面，跟隨A股市場成交額下行，期權市場成交額低至近100日的3%左右低分位水平?？礉q看跌期權成交量同步下降，中期持倉量幾乎未變，隱波持續(xù)回落，市場震蕩意味濃厚，期權賣方性價比更高?；久娣矫嬖隽啃畔⑼瑯硬欢啵袠I(yè)輪動較快，依舊維持前期震蕩觀點。在進一步明確突破前，期權端可保持耐心，賣出看跌期權收益增厚。
國債期貨：資金轉松帶動中短端情緒好轉。目前公布的8月數(shù)據(jù)均指向經(jīng)濟基本面有所改善，本周五經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布仍有可能給市場帶來擾動。債市走勢取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善的可持續(xù)性，在政策持續(xù)加碼背景下，基本面修復或延續(xù)，預期差也可能對債市造成一定的擾動。另外，從資金面上看，短期有大量逆回購將到期，疊加稅期臨近，因此資金面或仍面臨一定壓力。因此短期內(nèi)交易性需求謹慎偏空。建議適當關注基差做闊機會；適當關注曲線做陡。
風險因子：1）政策力度不及預期；2）市場流動性持續(xù)萎縮
|
|
