久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　公募北交所持倉(cāng)規(guī)模及占比雙升，但總體配置率仍低，需關(guān)注首批8只北證主題公募年底封閉打開(kāi)后的規(guī)模變化情況。截至23H1末，全部公募基金持有北交所股票62.64億元，環(huán)比22H2末增長(zhǎng)28.8%；基金對(duì)北交所配置比例為0.11%，環(huán)比22H2末增加0.03pcts，但對(duì)比基準(zhǔn)仍處于低配狀態(tài)。公募北交所投資隊(duì)伍增長(zhǎng)緩慢。21年末至23年中，累計(jì)參與北交所投資的公募管理人數(shù)量分別為20家、35家、42家、47家，截至23H1末，約30%的公募管理人參與過(guò)北交所投資，但僅有約3.80%的公募產(chǎn)品主動(dòng)配置北交所。后續(xù)公募加倉(cāng)的驅(qū)動(dòng)力包括：1）制度層面完善基金管理人分類評(píng)價(jià)體系，支持北交所主題公募基金產(chǎn)品的注冊(cè)和創(chuàng)新等；2）市場(chǎng)持續(xù)高質(zhì)量擴(kuò)容，提升產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣度與優(yōu)質(zhì)公司數(shù)量，增加對(duì)公募投資的吸引力；3）轉(zhuǎn)板安排有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提升可投性。4）北交所詢價(jià)打新增多，吸引公募產(chǎn)品參與。由于北證主題基金是持倉(cāng)北交所的公募主力，而首批8只公募產(chǎn)品均于今年11月底兩年封閉期結(jié)束第一次打開(kāi)，市場(chǎng)關(guān)注其打開(kāi)后的規(guī)模變化，及其對(duì)市場(chǎng)的影響。
　　23H1北交所主題基金普遍正收益，明顯跑贏北證50。上半年11只北證主題基金9只取得正收益。年初至今（截至2023/09/12），北證主題基金平均凈值增長(zhǎng)率為4.57%，相對(duì)北證50指數(shù)的超額收益為16.77%，相當(dāng)于排名所有股票型+混合型產(chǎn)品前10%分位。其中，華夏管理產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率居首，排名前0.5%分位。
　　剔除北證50產(chǎn)品影響，看公募對(duì)北交所行業(yè)及個(gè)股配置情況：1）持倉(cāng)集中于三大行業(yè)，截至23H1末，公募基金集中配置電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工三大行業(yè)，合計(jì)持倉(cāng)占比為70.06%。2）從調(diào)倉(cāng)方向看，主動(dòng)加倉(cāng)機(jī)械、汽車、輕工制造等，減倉(cāng)電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等。機(jī)械行業(yè)主要加倉(cāng)自動(dòng)化設(shè)備公司，公募關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率低的自動(dòng)化設(shè)備上游和人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域；汽車行業(yè)主要加倉(cāng)汽車零部件板塊，一是該行業(yè)受人形機(jī)器人概念重估；二是行業(yè)受益于出口增長(zhǎng)與原材料價(jià)格回落。輕工行業(yè)主要加倉(cāng)個(gè)股民士達(dá)。23H1公募對(duì)電力設(shè)備行業(yè)減持幅度較22H2放緩，基礎(chǔ)化工公司之間分化較大，減持主為碳纖維、農(nóng)藥等供需格局惡化的子行業(yè)。
　　個(gè)股：持倉(cāng)分散化，注重成長(zhǎng)性與業(yè)績(jī)邊際變化。22年末至23年中，公募北交所前10大持倉(cāng)占比由71.71%降至55.61%，持股個(gè)股數(shù)從89只增加至131只。23H1，公募重點(diǎn)加倉(cāng)新興產(chǎn)業(yè)彈性標(biāo)的，及成長(zhǎng)確定性高的國(guó)產(chǎn)替代標(biāo)的。加倉(cāng)幅度前五個(gè)股分別為：昆工科技（+2.16pcts）、鼎智科技（+1.82pcts）、民士達(dá)（+1.36pcts）、凱德石英（+1.13pcts）、中?？萍迹?.11pcts）。減倉(cāng)個(gè)股主要為下游需求疲軟仍處去庫(kù)階段，或競(jìng)爭(zhēng)格局存在惡化風(fēng)險(xiǎn)的公司。減倉(cāng)幅度前五個(gè)股分別為：吉林碳谷（-4.56pcts）、貝特瑞（-4.12pcts）、長(zhǎng)虹能源（-1.67pcts）、海泰新能（-1.49pcts）、新芝生物（-1.30pcts）。
　　投資分析意見(jiàn)：9/1證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北交所的意見(jiàn)》，改革力度、廣度、深度超市場(chǎng)預(yù)期，伴隨政策持續(xù)兌現(xiàn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望步入上行階段并帶來(lái)優(yōu)質(zhì)公司流動(dòng)性改善，推動(dòng)市場(chǎng)估值重塑。建議把握本輪政策周期，三條主線布局，一是，關(guān)注轉(zhuǎn)板政策動(dòng)態(tài)，關(guān)注低估值/低市值的轉(zhuǎn)板預(yù)期公司。二是，關(guān)注符合機(jī)構(gòu)審美偏好的成長(zhǎng)股；三是，關(guān)注北交所打新與次新股的機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.基金半年報(bào)及年報(bào)數(shù)據(jù)與當(dāng)前實(shí)際差異較大的風(fēng)險(xiǎn)；2.北交所流動(dòng)性持續(xù)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3.本報(bào)告為歷史數(shù)據(jù)分析報(bào)告，所涉及的行業(yè)或個(gè)股不構(gòu)成投資建議。