>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 2450KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周三雙粕維持下跌趨勢(shì)。豆粕01收3995（-62）元/噸，菜粕01收3136（-60）元/噸。全國(guó)豆粕工廠價(jià)格下調(diào)30-120元/噸至4690-4890元/噸，基差報(bào)價(jià)跌至605-895元/噸左右。東莞達(dá)孚豆粕報(bào)4640（-100）元/噸，東莞富之源菜粕3870（-60）元/噸。豆粕成交轉(zhuǎn)好，全國(guó)主要油廠豆粕成交6.35萬噸，較上一交易日增加4.52萬噸，均為現(xiàn)貨成交。
美豆過去24小時(shí)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)幾乎無降水，下一輪降水在20號(hào)以后。GFS模型預(yù)計(jì)未來16天內(nèi)20-25號(hào)左右優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)有一波大規(guī)模降水。未來三周氣溫低于均值。9月底降水較多，可能影響收割。9月USDA報(bào)告單產(chǎn)50.1，接近分析師預(yù)期的50.2。
【交易策略】
美豆9月單產(chǎn)報(bào)告為50.1，接近分析師預(yù)期，偏中性的報(bào)告預(yù)示美豆當(dāng)前上漲乏力，新作預(yù)期庫(kù)存及庫(kù)銷比雖低但仍較2012、2013等歷史低庫(kù)存行情高，同時(shí)成本偏高（1250美分/蒲附近）但相對(duì)去年下滑，那么美豆后續(xù)應(yīng)在成本及低庫(kù)銷比支撐下震蕩運(yùn)行；國(guó)內(nèi)豆粕01對(duì)應(yīng)美豆盤面毛利中性偏低，貼水現(xiàn)貨700以上，大豆、豆粕庫(kù)存及到港對(duì)比去年幾乎持平，消費(fèi)端近期偏弱，但核心還是美豆，高基差下或許與現(xiàn)貨雙向回歸，后續(xù)豆粕看（3750，4200）區(qū)間震蕩。
油脂
【重要資訊】
1、據(jù)外媒報(bào)道，馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）在一份聲明中說，目前馬來西亞有超過66.4萬公頃的油棕超過25年樹齡，亟需重新種植。到2027年，200萬公頃或約35%的油棕種植面積將被歸類為“老化”。
2、Mysteel調(diào)研顯示，9月13日豆油成交13100噸，棕櫚油成交4900噸，總成交比上一交易日增加8070噸，增幅81.27%。
周三油脂維持下跌趨勢(shì)。棕櫚油01收7368（-68）元/噸，豆油01收8160（-114）元/噸，菜籽油主力收8761（-210）元/噸。廣州24度棕櫚油7340（-50）元/噸，中糧東海一級(jí)豆油8790（-100）元/噸，南通三菜9080（-210）元/噸。
【交易策略】
利空主要源于季節(jié)性增產(chǎn)下的庫(kù)存壓力，產(chǎn)地庫(kù)存中性，需求國(guó)油脂庫(kù)存偏高，棕櫚油面臨出口壓力，導(dǎo)致需求國(guó)的油脂庫(kù)存將在高位維持，8月MPOB數(shù)據(jù)印證這點(diǎn)且超預(yù)期累庫(kù)。天氣方面，強(qiáng)厄爾尼諾預(yù)期維持，8、9月的降雨明顯偏少，新作供需偏緊預(yù)期加強(qiáng)，原油高位震蕩，支撐馬棕估值。9、10月是馬棕產(chǎn)量的最后高峰，預(yù)計(jì)會(huì)有階段性回踩。同時(shí)市場(chǎng)期待11月之后厄爾尼諾帶來的減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，因此，寬幅震蕩看待。
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