>> 中原證券-漢威科技(300007)中報點評：國內(nèi)氣體傳感器龍頭深耕主業(yè)不斷擴展新應(yīng)用，智能儀表業(yè)務(wù)持續(xù)高成長-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
喬琪 |
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事件：近日公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年上半年公司實現(xiàn)營收10.93億元，同比-7.44%；歸母凈利潤0.70億元，同比-51.52%；扣非歸母凈利潤0.37億元，同比-61.99%。2023年第二季度單季度實現(xiàn)營收5.08億元，同比-13.29%，環(huán)比-13.03%；歸母凈利潤0.56億元，同比-39.78%，環(huán)比296.61%；扣非歸母凈利潤0.36億元，同比-41.78%，環(huán)比+5893.97%。
投資要點：
公用事業(yè)板塊剝離出表影響23H1業(yè)績表現(xiàn)，23Q2盈利能力環(huán)比大幅改善。近年來公司在優(yōu)化整合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，推動公用事業(yè)板塊剝離出表，2022年鄭州漢威公用事業(yè)科技有限公司已完成出表，使得23H1較22H1產(chǎn)生了一定的業(yè)績?nèi)笨冢粷h威智源目前正在積極推進各項出表工作，受出表事件、以及房地產(chǎn)調(diào)控等不利因素影響，管網(wǎng)代建、運維等業(yè)務(wù)開展緩慢，23H1漢威智源業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑；因此公用業(yè)務(wù)板塊剝離出表對公司23H1業(yè)績下滑產(chǎn)生較大影響，預(yù)計在剝離公用事業(yè)板塊后，公司將聚焦以傳感器為核心的主業(yè)，未來長期發(fā)展值得期待。受到公用事業(yè)、傳感器、儀器儀表業(yè)務(wù)毛利率下滑影響，公司23H1毛利率為28.85%，同比下降4.10%，23Q2毛利率環(huán)比提升11.62%至35.07%；公司23H1凈利率為6.68%，同比下降7.65%，23Q2凈利率環(huán)比提升9.73%至11.88%。
國內(nèi)氣體傳感器龍頭不斷拓展品類建立綜合傳感器平臺，深耕主業(yè)持續(xù)擴展新應(yīng)用打開傳感器業(yè)務(wù)未來的成長空間。傳感器作為物聯(lián)網(wǎng)感知層獲取信息的重要工具，是物聯(lián)網(wǎng)的核心基礎(chǔ)，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測，2022年中國傳感器市場規(guī)模將突破3000億元，傳感器市場空間廣闊。根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù)，中國氣體傳感器市場規(guī)模從2019年的8.5億元快速增長至2021年的27.6億元，氣體傳感器市場成長迅速。漢威科技是國內(nèi)氣體傳感器龍頭企業(yè)，擁有上百種主流氣體傳感器產(chǎn)品，涵蓋催化燃燒類、厚膜印刷半導(dǎo)體類、電化學(xué)類、紅外光學(xué)類、MEMS工藝類等全球主流氣體傳感器技術(shù)，產(chǎn)銷量位居國內(nèi)前列；公司持續(xù)深耕傳感器技術(shù)，從氣體傳感器橫向拓展壓力、流量、紅外、溫濕度、加速度、振動等多門類傳感器，建立綜合傳感器平臺。23H1公司傳感器業(yè)務(wù)繼續(xù)深耕于傳統(tǒng)安防、環(huán)保行業(yè)，持續(xù)提升燃氣傳感器、催化傳感器、甲醛傳感器等產(chǎn)品性能，部分傳感器產(chǎn)品關(guān)鍵參數(shù)指標接近國際先進水平；公司持續(xù)開發(fā)車用傳感器和醫(yī)用傳感器，擴展傳感器在家電、汽車、醫(yī)療等行業(yè)的應(yīng)用，與美的、海爾、格力、海信等頭部家電客戶深入合作，并取得了部分車企定點，打開傳感器業(yè)務(wù)未來的成長空間。
政策驅(qū)動需求增長疊加國產(chǎn)替代加速推進，公司智能儀表業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高速成長。公司智能儀表主要產(chǎn)品包括探測器、報警控制器、便攜式檢測儀、家用檢測儀及酒精檢測儀、環(huán)保監(jiān)測儀器等門類，廣泛應(yīng)用于工業(yè)安全、市政監(jiān)測、環(huán)境監(jiān)測、燃氣安全、智能家居與健康等領(lǐng)域，公司是國內(nèi)安全儀表的引領(lǐng)者，也是安全儀表、智能儀表相關(guān)國家標準的重要參與者。隨著新《安全生產(chǎn)法》、地方燃氣管理條例、地方全面加裝燃氣安全裝置（如燃氣報警器）通知的落地及實施，以及《2023年河南省重點民生實事工作方案》明確要求：“實施居民用戶燃氣安全裝置加裝，全年完成燃氣用戶安全裝置加裝超過1000萬戶”，公司工商業(yè)報警器、家用報警器及控制器等燃氣類智能儀表市場需求持續(xù)增長。目前國內(nèi)企業(yè)極其重視供應(yīng)鏈的安全和自主可控，智能儀表國產(chǎn)替代進程正在加速推進。政策驅(qū)動需求增長疊加國產(chǎn)替代加速推進，公司深耕安全儀表領(lǐng)域并持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，23H1公司智能儀表業(yè)務(wù)營收同比增長22.5%，并有望繼續(xù)保持高速成長。
物聯(lián)網(wǎng)市場空間廣闊，公司物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案業(yè)務(wù)與傳感器、智能儀表互相賦能，建立完整的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。隨著工信部等八部委聯(lián)合印發(fā)《物聯(lián)網(wǎng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動計劃（2021—2023年）》，在智慧城市、智能制造、智慧家居等重點領(lǐng)域，加快部署感知終端、網(wǎng)絡(luò)和平臺，推動中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2022年中國物聯(lián)網(wǎng)支出規(guī)模超過1500億美元，預(yù)計2027年將趨近3000億美元，位居全球第一，預(yù)計2023-2027年中國物聯(lián)網(wǎng)IT支出復(fù)合增速為13.2%。公司的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案業(yè)務(wù)在智慧安全、智慧燃氣、智慧水務(wù)、智慧環(huán)保等領(lǐng)域形成了成熟的市場應(yīng)用，2022年公司物聯(lián)網(wǎng)平臺已穩(wěn)定接入不同廠家超過20種設(shè)備類型，包括燃氣報警器、調(diào)壓柜、管網(wǎng)哨兵等，接入設(shè)備總量超過200萬，單日活躍設(shè)備量近150萬；23H1公司智慧燃氣業(yè)務(wù)積極拓展大型儲氣庫業(yè)務(wù)和上游長輸管線業(yè)務(wù)，開拓武漢最大液化天然氣安山儲氣庫一二期站控融合項目、簽署“西氣東輸四線天然氣管道工程”項目；智慧安全業(yè)務(wù)持續(xù)深入布局油氣場站以及儲能等場所氣體泄漏監(jiān)測系統(tǒng)，實時守護氣體環(huán)境，推動綜合能源服務(wù)站安全發(fā)展，護航國家新型能源體系建設(shè)。公司物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案業(yè)務(wù)與傳感器、智能儀表互相賦能，建立完整的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
盈利預(yù)測與投資建議。公司為國內(nèi)氣體傳感器龍頭企業(yè)，公司傳感器業(yè)務(wù)深耕于傳統(tǒng)安防、環(huán)保行業(yè)，并擴展在家
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