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投資要點(diǎn)：
　　2023上半年基礎(chǔ)化工行業(yè)景氣延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，收入、利潤(rùn)同比下滑。2023年上半年，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12009.69億元，同比下滑8.73%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)970.93億元，同比下滑52.05%。2023上半年基礎(chǔ)化工行業(yè)的收入、利潤(rùn)同比呈下滑態(tài)勢(shì)，與一季報(bào)業(yè)績(jī)相比，下滑幅度進(jìn)一步提升。2023年第二季度，基礎(chǔ)化工行業(yè)的收入利潤(rùn)同比下滑，但營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)環(huán)比均出現(xiàn)回升，顯示行業(yè)的盈利出現(xiàn)邊際改善。
　　2023上半年，基礎(chǔ)化工33個(gè)子行業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)總體下滑，僅3個(gè)子行業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。輪胎、民爆用品、日用化學(xué)品、涂料油墨顏料和碳纖維等行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好。2023年二季度，各子行業(yè)收入、利潤(rùn)同比多數(shù)下滑。環(huán)比來(lái)看，多數(shù)子行業(yè)環(huán)比出現(xiàn)改善。
　　行業(yè)盈利能力呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。受產(chǎn)品價(jià)格下跌以及行業(yè)需求下滑等因素影響，2022年以來(lái)基礎(chǔ)化工行業(yè)的盈利能力持續(xù)下滑，行業(yè)毛利率、凈利率均呈下滑態(tài)勢(shì)。上半年子行業(yè)盈利能力多數(shù)下滑，輪胎、日用化學(xué)品、涂料油墨顏料等行業(yè)，受益于需求提升及成本下行，盈利能力實(shí)現(xiàn)同比提升。2023年二季度，部分子行業(yè)盈利能力環(huán)比出現(xiàn)改善。
　　基礎(chǔ)化工行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)整體穩(wěn)健，現(xiàn)金流回落。2023年上半年，基礎(chǔ)化工行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率總體穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比下降，二季度出現(xiàn)改善。行業(yè)投資力度繼續(xù)提升，帶動(dòng)在建工程保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)小幅提升，營(yíng)運(yùn)能力略有下滑。
　　行業(yè)投資建議。維持行業(yè)“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注行業(yè)龍頭以及景氣復(fù)蘇的子行業(yè)。
　　未來(lái)具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化、低排放、清潔發(fā)展的龍頭企業(yè)有望持續(xù)提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)。建議優(yōu)選各行業(yè)龍頭。
　　未來(lái)三代制冷劑供給有望收緊，制冷劑行業(yè)供需有望好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)氟化工行業(yè)整體景氣的提升，建議關(guān)注氟化工行業(yè)。
　　我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的崛起有望拉動(dòng)配套的國(guó)產(chǎn)輪胎需求。原材料價(jià)格與海運(yùn)費(fèi)的下降有望降低行業(yè)成本壓力，帶來(lái)行業(yè)盈利的提升。
　　今年以來(lái)，我國(guó)紡織服裝銷售復(fù)蘇，滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率持續(xù)提升，庫(kù)存走低。目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局總體較好，景氣有望逐步回暖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、行業(yè)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、能源價(jià)格大幅上漲