>> 國海證券-創(chuàng)新奇智(02121.HK)動態(tài)研究報告：業(yè)績維持高速增長，“AI+制造”賦能長期發(fā)展-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
790KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳夢竹 |
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事件:
創(chuàng)新奇智發(fā)布2023年半年報：公司發(fā)布2023半年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收9.2億元,同比增長43.1%，實現(xiàn)凈利潤-2.0億元,虧損同比縮窄14.8%,實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤-0.4億元,虧損同比縮窄33.4%。
創(chuàng)新奇智發(fā)布生成式AI平臺AInnoGC：公司集中發(fā)布擁有150+億參數(shù)量的工業(yè)大模型（AInno-15B）、大模型服務(wù)引擎以及三款基于大模型的生成式AI應(yīng)用產(chǎn)品—“奇智明達ChatRobot”生成式工業(yè)機器人任務(wù)編排應(yīng)用、“奇智明數(shù)ChatBI”生成式企業(yè)私域數(shù)據(jù)分析應(yīng)用、“奇智明睿ChatDoc”生成式企業(yè)私域知識問答應(yīng)用。
我們的觀點:
整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼，收入高速增長，凈虧損同比收窄
2023H1，公司實現(xiàn)營收9.2億元，保持高速增長，主要是由于公司持續(xù)擴張制造業(yè)及金融服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)，毛利率上升主要是由于公司逐漸實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟，獲得了更強的定價權(quán)以及提供更多的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品及解決方案；凈利潤為-2.0億元，虧損同比縮窄14.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為-0.4億元，虧損同比縮窄33.4%，主要得益于毛利率的提升和費用率的改善。
“AI+制造”為錨，深耕多個垂直細(xì)分領(lǐng)域
2023H1，“AI+制造”實現(xiàn)收入6.1億元，同比增長81.3%，營收占比提升至66.1%，主要得益于公司持續(xù)貫徹“聚焦”策略，加大對制造業(yè)的投入，踐行專精特新發(fā)展路線，在鋼鐵冶金、面板半導(dǎo)體、3C高科技、工程及建筑等垂直領(lǐng)域持續(xù)深耕，探索實踐更多AI應(yīng)用場景落地。
生成式AI平臺奇智孔明AInnoGC發(fā)布，持續(xù)賦能智能制造
奇智孔明AInnoGC是以創(chuàng)新奇智研發(fā)的150億+參數(shù)工業(yè)大模型AInno-15B為核心的生成式AI平臺，包含三款基于大模型的生成式AI應(yīng)用產(chǎn)品—“奇智明達ChatRobot”生成式工業(yè)機器人控制平臺、“奇智明數(shù)ChatBI”生成式數(shù)據(jù)分析平臺、“奇智明睿ChatDoc”生成式文檔問答平臺。平臺將面向制造業(yè)眾多領(lǐng)域，賦能解決方案落地。
盈利預(yù)測和投資評級
考慮到整體經(jīng)濟環(huán)境呈現(xiàn)慢復(fù)蘇的趨勢，我們預(yù)計公司2023E/2024E/2025E收入分別為21.8/34.9/52.3億元，歸母凈利潤分別為-3.2/-1.4/3.2億元，對應(yīng)P/S為3.5/2.2/1.5x，考慮到公司在AI+制造領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，以及新推出的生成式AI平臺有望貢獻新的收入增量，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加?。籄I+制造業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；公司毛利率提升不及預(yù)期；公司持續(xù)虧損，現(xiàn)金流承壓；AI平臺應(yīng)用落地不及預(yù)期。
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