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【銅】
　　周四滬銅震蕩上漲，現(xiàn)銅略微貼水，晚間繼續(xù)關注美PPI。技術上，繼續(xù)以倫銅8450美元做強弱分界。市場仍認為美聯(lián)儲下周大概率維持利率不變;倫銅庫存快速突破14.34萬噸。目前認為精銅四季度供應保障度高，但短線廢銅供應偏緊，精廢價差縮至千元下方，支持滬銅有較高的調整支撐下限。短線觀望或延續(xù)逢低買入思路。
　　【鋁及氧化鋁】
　　今日滬鋁回升，現(xiàn)貨堅挺轉向升水。在云南和進口壓力逐漸釋放后，市場進入累庫過程，但本周鋁錠鋁棒僅增加不到1萬噸，預期年內累庫壓力有限，但需訾惕進口流入過多的風險。宏觀政策預期依然較強，滬4鋁Back結構下多頭具備優(yōu)勢，維持回調后多頭參與思路。氧化鋁跟隨鋁價回升，當前生產企業(yè)利潤達到近年高位水平，氧化鋁運行產能回升100萬噸至8650萬噸附近，礦石不足制約產能抬升節(jié)奏，短期投機需求集中造成現(xiàn)貨偏緊，不過遠期看大概率會回到過剩局面，暫以3000-3200元區(qū)間對待。
　　【鋅】
　　滬鋅延續(xù)back結構，SMM現(xiàn)貨報價對10月合約升水375元/噸，貿易商挺價，讓貼水出貨積極性不高，下游逢高慎采。在大基建和保交樓政策拉動下，鋅表消旺盛，下游原料庫存逐步消化，后市剛需將更具韌性。雖然鋼聯(lián)公布鋅錠社庫環(huán)比增0.55萬噸至7.27萬噸，但倫鋅庫存大幅走低，表明鋅錠在內外兩個市場轉移，鋅錠在內外兩個市場之間轉移，全球鋅錠社庫總量回落。2023年以來海外礦山放量不及預期，且有主動減產行為，四季度礦預期轉緊。多頭持倉興趣增加，滬鋅加權持倉單日增萬余手至24.5萬手，期貨對現(xiàn)貨延續(xù)貼水，后市仍有拉漲空間，延續(xù)逢回調做多思路，上方關注年線2.25萬元/噸附近壓力。