>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：宏觀政策利好，黑色震蕩上行-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：釋放積極信號(hào)，盤面寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2401合約繼續(xù)震蕩運(yùn)行，盤面收于3794元/噸，漲21元/噸；熱卷2401合約收于3868元/噸，漲12元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，整體價(jià)格波動(dòng)不大，現(xiàn)貨成交環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但整體依舊較為一般，全國(guó)建材成交昨日14.98萬(wàn)噸。
整體來(lái)看，宏觀方面，繼續(xù)釋放積極信號(hào)，開始下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，目前鋼材供需呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，出口依舊較好，同時(shí)成本支撐較強(qiáng)，整體庫(kù)存水平偏低。但當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼材供應(yīng)壓力較大，且消費(fèi)也未見(jiàn)大幅好轉(zhuǎn)疊加倉(cāng)單的壓制，短期盤面依舊以寬幅震蕩走勢(shì)為主，未來(lái)旺季消費(fèi)成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一，需要緊密跟蹤。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、旺季需求成色、原料價(jià)格走勢(shì)、進(jìn)出口表現(xiàn)等。
鐵礦：宏觀政策利好，鐵礦震蕩上行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2401合約震蕩運(yùn)行，盤面收于863.5元/噸，較前日上漲3元/噸，成交56萬(wàn)手，增倉(cāng)2.2萬(wàn)手。昨日鐵礦石全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交140.9萬(wàn)噸，環(huán)比上漲23.6%，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲3-10元/噸。昨日鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體活躍度尚可，二級(jí)市場(chǎng)上報(bào)盤積極，詢價(jià)多集中于中低品及折扣貨物上。港口市場(chǎng)整體交投氛圍一般，主流品種價(jià)格上漲5-11元不等。
整體來(lái)看，國(guó)慶長(zhǎng)假在即，鐵礦石國(guó)內(nèi)外成交活躍度有所提升，多為鋼廠的剛需補(bǔ)庫(kù)。目前鐵水產(chǎn)量偏高，部分品種利潤(rùn)尚可，鋼材供應(yīng)壓力較大，鐵礦市價(jià)對(duì)于下游需求情況反映較為充分。另外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所改善，人民幣貶值壓力暫時(shí)得到緩解，對(duì)于人民幣成本的支撐有所減弱。后期關(guān)注旺季鋼材需求、鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行力度以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時(shí)，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以及未來(lái)冬季的原料補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度所帶來(lái)的行情機(jī)會(huì)。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：供需偏緊，雙焦價(jià)格走強(qiáng)
邏輯和觀點(diǎn)：
近期宏觀預(yù)期持續(xù)回暖，昨日雙焦偏強(qiáng)運(yùn)行，其中焦煤主力2401合約收于1807.5元/噸，較前日上漲51.5元/噸，焦炭2401收于2449元/噸，較前日上漲37.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別焦企有提漲意愿，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)良好，投機(jī)氛圍有所起色。前日甘其毛都通關(guān)量1097車，通關(guān)量重回1000車以上，口岸蒙煤偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來(lái)看：焦炭供需偏緊，焦炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，后期關(guān)注旺季鋼材需求、原料煤價(jià)格走勢(shì)及鋼鐵行業(yè)政策執(zhí)行情況。近期由于煤礦安全事故影響，焦煤供需偏緊，總庫(kù)存仍處于歷史低位，支撐焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)端帶來(lái)的波動(dòng)。更進(jìn)一步，需關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫(kù)行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、鋼廠利潤(rùn)、旺季需求成色、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)情緒向好，煤價(jià)重心上移
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)需求分化，大礦銷售良好，價(jià)格小幅上漲，民營(yíng)小礦銷售一般，價(jià)格維穩(wěn)；晉北地區(qū)受港口價(jià)格上漲影響，價(jià)格小幅提振。港口方面，港口需求略有增加，價(jià)格小幅上探，部分貿(mào)易商出現(xiàn)惜售心理。進(jìn)口方面，由于人民幣貶值疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，采購(gòu)成本上升，下游電廠庫(kù)存仍較高，招標(biāo)積極性不高。運(yùn)價(jià)方面，截止到9月14日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于541.26，相比上一交易日下跌0.76點(diǎn)。
需求與邏輯：主產(chǎn)區(qū)煤礦安監(jiān)持續(xù)嚴(yán)格，價(jià)格出現(xiàn)分化，漲跌互現(xiàn)；港口需求有所改善，市場(chǎng)價(jià)格成交重心上移。隨著下游日耗的下降，終端庫(kù)存累積，后期將進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期，煤價(jià)仍有較大壓力。持續(xù)關(guān)注安監(jiān)影響下，煤炭供應(yīng)的明顯波動(dòng)。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨產(chǎn)銷平穩(wěn)，純堿震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩微跌，收于1714元/噸，下跌8元/噸，跌幅0.46%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)均價(jià)2064元/噸，環(huán)比持平，華北市場(chǎng)成交偏淡，沙河市場(chǎng)成交靈活，華東市場(chǎng)產(chǎn)銷持穩(wěn)，華南市場(chǎng)以穩(wěn)為主。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周浮法玻璃產(chǎn)量118.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08%，企業(yè)開工率81.31%，增加0.66%，產(chǎn)能利用率82.72%，環(huán)比增加0.07%。庫(kù)存方面，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4166.6萬(wàn)重箱，環(huán)比增加1.54%。整體來(lái)看，玻璃供應(yīng)穩(wěn)定持續(xù)增加，需求端，本輪下游補(bǔ)庫(kù)與上一輪補(bǔ)庫(kù)時(shí)間間隔較短，因此
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