>> 華泰期貨-軟商品日報：板塊震蕩運行，關(guān)注旺季訂單情況-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
大小： |
1301KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17125元/噸，較前日上漲95元/噸，漲幅0.56%。持倉量583811手，倉單數(shù)5964張。現(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價18112元/噸，較前日下跌55元/噸?，F(xiàn)貨基差CF01+990，較前日下跌150。全國均價18183元/噸，較前日下跌41元/噸?，F(xiàn)貨基差CF01+1060，較前日下跌130。
近期市場資訊，7月澳大利亞棉花出口18.9萬噸，環(huán)比上月（12.2萬噸）增加54.8%，同比（12.7萬噸）增加49.1%，為22年9月以來最大單月出口量。從當(dāng)月主要出口目的地來看，越南（7.2萬噸）占比第一，約為38.1%；中國（4.5萬噸）占比第二，約為23.6%；印尼（2.4萬噸）位列第三，占比12.8%，其他還包括至馬來西亞（1.6萬噸）、孟加拉（9059噸）等。上年度（2022.8-2023.7）澳大利亞累計出口棉花達(dá)134.2萬噸，同比（77.8萬噸）增加72.5%，為近三年最高水平。天氣方面，美國西南棉區(qū)：西得州周三逐漸放晴，過去4日內(nèi)各地累計降雨量在3-45mm，個別地區(qū)降雨接近50mm。近期預(yù)報中當(dāng)?shù)厝杂虚g歇性降雨，預(yù)計降雨量將達(dá)19-38mm。盡管降雨有助于緩解土壤干燥，但也為時已晚，對于棉株發(fā)育已毫無裨益，因為大多數(shù)棉鈴已基本成熟接近采摘。中南棉區(qū)：周三孟菲斯地區(qū)晴間多云，日間最高氣溫在27-31℃，夜間最低氣溫在16-20℃。近期當(dāng)?shù)亟涤旮怕瘦^低，預(yù)計僅有零星雨水，氣溫有望逐漸回升，戶外采摘作業(yè)可以不受影響持續(xù)推進(jìn)。
昨日鄭棉期價小幅收漲。9月USDA報告繼續(xù)下調(diào)美棉產(chǎn)量，基本符合預(yù)期，影響中性偏多，短期支撐美棉期價。國內(nèi)方面，國儲棉拋儲數(shù)量增加至每天兩萬噸，且持續(xù)百分之百成交，75萬噸的滑準(zhǔn)稅配額也已落地，供應(yīng)的增加給棉價帶來了不小的壓力。隨著新棉收購臨近和金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，下游紡織企業(yè)補(bǔ)庫意愿較為積極，而棉價下跌后終端拿貨的意愿也有可能增強(qiáng)。后期需持續(xù)關(guān)注各主產(chǎn)國天氣情況以及國內(nèi)下游需求情況，預(yù)計短期內(nèi)鄭棉價格將寬幅震蕩。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
旺季需求不及預(yù)期
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2401合約5748元/噸，較前日上漲34，漲幅0.60%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5600元/噸，較前一日下跌50元/噸。現(xiàn)貨基差sp01-150，較前一日下跌90。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5650元/噸，較前一日下跌50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp01-100，較前一日下跌90。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5650元/噸，較前一日下跌50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp01-100，較前一日下跌90。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6100元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp01+350，較前一日下跌40。
近期市場資訊，截止2023年9月14日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為189.3萬噸，較上期下降12.9萬噸，環(huán)比下降6.4%，庫存量在上周期去庫后繼續(xù)去庫的趨勢。本周期紙漿國內(nèi)主流港口青島港庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫的局面，港上出貨速度先快后緩，到港量明顯下降，港上整體呈現(xiàn)窄幅去庫的狀態(tài)。本周期常熟港庫存量呈現(xiàn)窄幅去庫的局面，出貨數(shù)量較上周期增加，周期內(nèi)累計出貨超過15萬噸。整體來看，港口庫存處于年內(nèi)中高位水平，本期國內(nèi)主流港口樣本庫存呈現(xiàn)去庫的狀態(tài)。
昨日紙漿偏強(qiáng)震蕩。當(dāng)前下游消費依舊無明顯起色，紙廠大多保持觀望態(tài)度，交易市場需求延續(xù)清淡，這使得下游紙廠大多只剛需采購，維持低位的庫存，從而壓制了紙漿上漲的動力。隨著最近期現(xiàn)貨的價格表現(xiàn)來看，目前期貨市場應(yīng)該是在交易預(yù)期，并不是在交易當(dāng)下，后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注外盤報價變動。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看多
■風(fēng)險
外盤超預(yù)期變動
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