>> 國盛證券-電力行業(yè)點評：水電出力大幅提升，容量電價重塑火電長期價值-230916
| 上傳日期： |
2023/9/16 |
大?。?/td>
| 724KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：國家能源局發(fā)布1-8月電力消費情況，國家統(tǒng)計局公布8月份能源生產(chǎn)情況。
需求端：2023年1-8月全國全社會用電量同比增長5.0%，8月單月同比增長3.9%。根據(jù)國家能源局，1-8月，全社會用電量累計60826億千瓦時，同比增長5.0%，其中，8月份全社會用電量8861億千瓦時。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-8月，我國第一、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)累計用電量分別同比增長11.7%、5.0%、9.3%，城鄉(xiāng)居民生活累計用電量同比降低0.1%。8月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為8.6%、7.6%和6.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比降低9.9%。整體來看，2023年1-8月全國用電需求穩(wěn)健增長，但增速低于此前中電聯(lián)全年用電增速6%的預期，8月單月居民用電需求大幅下降，二產(chǎn)用電持續(xù)恢復。
供給端：8月發(fā)電量同比增長1.1%。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，8月份全國發(fā)電8450億千瓦時，同比增長1.1%，增速比7月份放緩2.5個百分點，日均發(fā)電約273億千瓦時。1-8月份，發(fā)電58663億千瓦時，同比增長3.6%。分不同電源看，8月份，火電、風電增速回落，水電、核電、太陽能發(fā)電增速上升。其中，火電同比減少2.2%，風電放緩11.5%，核電增長5.5%，太陽能發(fā)電增長13.9%，水電增長18.5%。2023年1-8月，核電、風電保持高速增長，水電大幅回落，火電、太陽能發(fā)電增速放緩。
投資建議。電力體制改革深化推進，容量電價等電改政策加速出臺，把握新型電力系統(tǒng)建設(shè)重要機會仍是投資主線。
容量電價加速出臺，重塑火電長期投資價值。基于當下能源供需緊張的局面和電力系統(tǒng)亟需電力平衡與靈活性資源的實情，火電“壓艙石”地位再度強調(diào)，容量電價呼之欲出，輔助服務市場機制有望再度深化，理順火電電價機制，保障火電穩(wěn)定收益，兌現(xiàn)調(diào)節(jié)能力和容量支撐作用。水電出力改善明顯，把握長期投資價值。水電來水同環(huán)比持續(xù)改善，板塊具有高分紅、高股息率、高ROE特性，業(yè)績具備長期穩(wěn)態(tài)優(yōu)化和相對獨立性。
我們重點看好火電板塊，推薦關(guān)注全國火電龍頭標的華能國際、國電電力，建議關(guān)注重點區(qū)域火電運營商皖能電力、申能股份、建投能源；持續(xù)推薦火電靈活性改造龍頭標的：青達環(huán)保和華光環(huán)能。水電板塊，推薦關(guān)注長江電力、川投能源、三峽水利。核電板塊，推薦關(guān)注中國核電。綠電板塊，推薦關(guān)注三峽能源、龍源電力。
風險提示：1.火電建設(shè)進度不及預期。2.煤價上漲。3.電力輔助服務市場等政策不及預期。
|
|
