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【消費(fèi)明顯改善，投資有待加強(qiáng)】消費(fèi)明顯改善。8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，較7月回升2.1個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資有待加強(qiáng)。前8個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.2%，較前7個(gè)月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資同比下降0.7%。前8個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降8.8%。工業(yè)生產(chǎn)有所回升。8月工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.5%。就業(yè)狀況有所改善，8月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際改善，積極因素累積增多，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)向好。
　　【金融數(shù)據(jù)企穩(wěn)，央行繼續(xù)降準(zhǔn)】8月社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)9%，當(dāng)月新增3.12萬(wàn)億元；M2同比增長(zhǎng)10.6%，M1同比增長(zhǎng)2.2%。社融增速小幅回升，結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步改善，主要貢獻(xiàn)項(xiàng)是政府債券和企業(yè)債券，當(dāng)月分別新增1.18萬(wàn)億元和2698億元。信貸方面，企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款同比有所下降，信貸結(jié)構(gòu)有待改善。央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，按存款余額246萬(wàn)億元計(jì)算，預(yù)計(jì)釋放流動(dòng)性規(guī)模超過(guò)6000億元。降準(zhǔn)有利于支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，改善市場(chǎng)預(yù)期。為銀行補(bǔ)充流動(dòng)性，支持政府債券發(fā)行，鼓勵(lì)銀行加大信貸投放。
　　【證監(jiān)會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，放緩IPO節(jié)奏】證監(jiān)會(huì)表示近期階段性收緊IPO節(jié)奏，是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的安排，證監(jiān)會(huì)、交易所IPO受理、審核、注冊(cè)等相關(guān)工作沒(méi)有暫停。目前各板塊的定位、發(fā)行和上市條件、信息披露要求等沒(méi)有變化，不存在提高上市門(mén)檻的情形。證監(jiān)會(huì)正在研究制定資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的行動(dòng)方案，進(jìn)一步暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。
　　【美國(guó)通脹略有反彈，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不強(qiáng)】美國(guó)8月通脹反彈，CPI同比上漲3.7%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。8月核心CPI同比上漲4.3%。8月美國(guó)通脹回升主要還是因?yàn)橛蛢r(jià)上漲較多導(dǎo)致。核心CPI繼續(xù)處于下行趨勢(shì)中，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月貨幣政策會(huì)議上維持聯(lián)邦基金利率不變，11月加息概率只有31%。
　　【投資建議：市場(chǎng)震蕩磨底】經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，消費(fèi)、工業(yè)、就業(yè)等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)改善，投資受房地產(chǎn)拖累，增速繼續(xù)回落。隨著“認(rèn)房不認(rèn)貸”等政策的落實(shí)，固定資產(chǎn)投資有望企穩(wěn)。政策繼續(xù)保持寬松積極態(tài)度，央行降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期資金，證監(jiān)會(huì)放慢IPO節(jié)奏，減少資金壓力。整體積極因素增多，市場(chǎng)繼續(xù)震蕩磨底。建議近期重點(diǎn)關(guān)注建材、白酒、養(yǎng)殖、芯片、證券等板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場(chǎng)流動(dòng)性