>> 中原證券-周度策略：經(jīng)濟邊際改善，市場尋找支撐-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 2203KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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【外貿(mào)邊際改善，出口降幅收窄】8月進出口同比下降2.5%，其中出口同比下降3.2%，進口同比下降1.6%。以美元計價，8月出口同比下降8.8%，降幅較7月收窄5.7個百分點。雖然外貿(mào)連續(xù)四個月下滑，但降幅明顯收窄。降幅收窄的部分原因是去年同期基數(shù)較低，隨著基數(shù)效應(yīng)增強，外貿(mào)降幅可能繼續(xù)收窄。同時，隨著政策不斷加碼，經(jīng)濟預(yù)期和信心回升，外貿(mào)形勢繼續(xù)改善。
【居民消費品價格企穩(wěn)，工業(yè)品價格降幅收窄】8月CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。食品價格依然是影響CPI較低的主要原因，但8月生豬價格環(huán)比已經(jīng)回升較多，較7月同比降幅也有較大收窄。蔬菜價格保持平穩(wěn)。隨著政策落地，國內(nèi)需求回升，CPI有望企穩(wěn)。8月PPI同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。原油、有色金屬價格回升，同比數(shù)據(jù)大幅改善。隨著地產(chǎn)政策的落實，工業(yè)品需求回升，PPI降幅有望繼續(xù)收窄。
【推動金融市場穩(wěn)定，降低存量房貸利率】人大常委會立法規(guī)劃發(fā)布，《金融穩(wěn)定法》已提請審議。依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，保護最廣大老百姓、中小投資者、被保險人利益。證監(jiān)會召開座談會，就活躍資本市場、提振投資者信心召開三場座談會，分別聽取專家學(xué)者和投資者意見建議，下一步，證監(jiān)會將研究出臺更多務(wù)實、管用的政策舉措，成熟一項、推出一項，切實維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。國有大中型銀行齊發(fā)存量房貸利率下調(diào)細(xì)則，首套房貸利率將于9月25日批量調(diào)整。
【美國就業(yè)狀況好于預(yù)期，美元指數(shù)繼續(xù)走強】美國初請失業(yè)金人數(shù)為21.6萬人，好于預(yù)期。美國7月批發(fā)銷售環(huán)比增長0.8%，創(chuàng)2022年6月以來最大增幅。美聯(lián)儲官員威廉姆斯表示，通脹率過高，但正在下降；勞動力市場的不平衡正在逐漸消除，看到經(jīng)濟正朝著正確的方向發(fā)展；美聯(lián)儲在貨幣政策正在影響經(jīng)濟，貨幣政策取決于數(shù)據(jù)。由于美國就業(yè)和零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場預(yù)期美聯(lián)儲或維持較高利率更長時間，推動美元指數(shù)繼續(xù)走強。
【投資建議：市場尋找支撐】出口數(shù)據(jù)邊際改善，內(nèi)需略有回暖，物價企穩(wěn)回升，市場預(yù)期有所改善。主要城市采納“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策后，政策效果開始顯現(xiàn)，8月上海二手房成交1.4萬套，結(jié)束下行走勢。8月鄭州商品房銷售面積環(huán)比增長3.4%。市場依然處于低位震蕩尋底階段，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步回暖，市場有望企穩(wěn)回升。近期重點關(guān)注建材、白酒、養(yǎng)殖、芯片、證券等板塊。
風(fēng)險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險事件沖擊市場流動性。
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