>> 中原證券-證券行業(yè)周觀點2023年第三十二期：8月28日-9月1日-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 504KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
牟國洪，唐月，張洋 |
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摘要：
近期重點關注行業(yè)：光伏、傳媒、機械、電力及公用事業(yè)、新材料。
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)上漲2.61%，板塊跑贏滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價格及板塊走勢，短期建議謹慎關注板塊投資機會。
計算機
本期計算機行業(yè)上漲5.66%，在中信行業(yè)中位列第4。
本期華為mate60回歸，并采用了麒麟芯片，同時達到了5G網(wǎng)速，引發(fā)了市場對科技板塊的關注。此次的回歸，印證了國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的自主能力，也給市場帶來了對國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的認可和信心。我們預計，華為獲得這一重大突破后，后續(xù)還將有一系列的新的成果的發(fā)布，建議積極對國產(chǎn)化主題和華為合作伙伴給予更高的關注。
風險提示：國際局勢的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務風險釋放。
證券
本期券商指數(shù)周一漲停開盤，但高開低走，周二-周五出現(xiàn)連續(xù)回落，周K線收出較長實體的陰線。短周期內(nèi)，券商板塊進一步回落的空間已相對較為有限。在投資端改革的政策加持下，券商板塊有望反復活躍。
風險提示：權(quán)益及固收市場環(huán)境轉(zhuǎn)弱導致行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑；市場波動風險；全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期。
光伏
本期光伏行業(yè)上漲2.53%，略跑贏滬深300指數(shù)。光伏板塊周成交額1031.14億元，環(huán)比有所放量。板塊個股漲多跌少，中信博、帝科股份、蘇州固锝、奧特維漲幅居前。短期宏觀系列刺激政策以及活躍證券市場舉措有望促使A股市場企穩(wěn)。而光伏板塊連續(xù)大幅下跌后估值處于歷史低位，同時，產(chǎn)品價格階段反彈、裝機需求旺盛、中報業(yè)績整體向好等因素刺激，短期板塊存在反彈契機。建議關注技術(shù)創(chuàng)新和成本領先類企業(yè)。
風險提示：全球裝機需求不及預期；業(yè)績增長不及預期。
傳媒
本期傳媒板塊上漲4.94%，同期滬深300上漲2.22%，傳媒板塊表現(xiàn)好于基準。子版塊中信息搜索與聚合、互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷、其他文化娛樂、游戲漲幅較好。
我們堅持重視AI技術(shù)為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)帶來的變化。近期國內(nèi)大模型開始面向大眾用戶開放，有望帶動國內(nèi)人工智能大模型普及率的提升。目前人工智能技術(shù)已經(jīng)作為重要的生產(chǎn)力工具被部分公司納入日常工作流程中，達到提升生產(chǎn)和運營效率的目的。未來在更復雜模態(tài)下，人工智能有望發(fā)揮更大的作用，實現(xiàn)更加廣泛的應用。在AIGC類應用的賦能下，游戲、影視、廣告等領域的內(nèi)容交互性和豐富性都有較大程度的提升，有望帶來更多的變現(xiàn)增長空間。
另一條主線建議繼續(xù)關注細分領域的基本面以及業(yè)績改善情況。目前來看，消費者對于文化娛樂以及線下出行的需求有比較好的恢復，廣告市場、電影市場、游戲市場以及圖書市場的市場規(guī)模在Q2都呈現(xiàn)了一定的修復跡象，Q3有望進一步回升。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動影響文娛消費；監(jiān)管政策收緊超預期；市場競爭加?。划a(chǎn)出內(nèi)容質(zhì)量不及預期；項目制特點導致公司業(yè)績波動；AI技術(shù)應用效果不及預期。
機械
本期CS機械板塊上漲4.9%，跑贏滬深300（2.22%）2.68個百分點，排在30個CS一級行業(yè)第8名。本周子行業(yè)3C設備、塑料加工機械、紡織服裝機械漲幅排名前三，核電設備、光伏設備、船舶制造表現(xiàn)靠后。
近期各項穩(wěn)定經(jīng)濟、穩(wěn)定房地產(chǎn)的政策頻繁出臺，大盤明顯出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，受此影響本周機械板塊走勢明顯走強。我們認為，今年機械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領域，重點關注受益國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機床工具、儀器儀表等專精特新板塊。人形機器人本周開始出現(xiàn)明顯反彈，下周建議繼續(xù)重點關注人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈重點標的。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；原材料價格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
家電
本周中信一級家電行業(yè)指數(shù)上漲5.75%。細分子板塊中，廚電板塊（+8.24%）領漲，白電（+5.65%）與小家電（+5.34%）板塊漲幅環(huán)比明顯擴大，照明（+4.60%）與黑電（+3.61%）板塊漲幅相對靠后。個股方面，本周澳柯瑪（+20.31%）、杰美特（+19.64%）、石頭科技（+18.06%）漲幅領先。
建議繼續(xù)關注政策刺激下，需求景氣度回升的白電與廚電龍頭，以及海外庫存回補需求驅(qū)動下，小家電出口代工頭部企業(yè)。此外，關注中報業(yè)績增長，中長期盈利能力穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)標的。
風險提示：市場需求低于預期；房地產(chǎn)市場回暖慢于預期；原材料價格持續(xù)波動；行業(yè)競爭格局加劇風險。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲0.13%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對標指數(shù)2.09個百分點。從農(nóng)林牧漁細分子行業(yè)來看，本周子行業(yè)均呈現(xiàn)出不同程度下跌，其中農(nóng)產(chǎn)品加工板塊跌幅較大。建議繼續(xù)關注養(yǎng)殖板塊的周期底部機遇和政策預期下的種業(yè)板塊。
風險提示：豬價大幅波動、原材料大幅波動，我國生物育種商業(yè)化進程不及預期。
電力及公用事業(yè)
本周電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌1.27%，同期滬深300指數(shù)上漲2.22%，行業(yè)整體表現(xiàn)弱于市場。各子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：電
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