>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2023年第三十期：8月14日-8月18日-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
唐月,劉智,張洋 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：電力及公用事業(yè)。
計(jì)算機(jī)
本期中信計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌4.33%，在30個(gè)中信行業(yè)中位列倒數(shù)第3。
本期計(jì)算機(jī)行業(yè)為領(lǐng)跌板塊之一，行業(yè)半年報(bào)情況總體而言不盡如人意。我們特別注意到，部分公司有應(yīng)收賬款收款困難的問題，進(jìn)而影響到了相關(guān)壞賬損失的計(jì)提。一旦追款能力受到持續(xù)性影響，那么對(duì)于后續(xù)的財(cái)報(bào)來說，較造成較為嚴(yán)重的負(fù)面影響。因而我們還是建議繼續(xù)在半年報(bào)期間保持觀望態(tài)度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢(shì)的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放。
證券
本期券商指數(shù)沖高回落，在相對(duì)高位寬幅震蕩。短周期內(nèi)，券商指數(shù)有望在相對(duì)高位以區(qū)間震蕩的方式進(jìn)行調(diào)整，板塊內(nèi)仍有望保持相對(duì)較為活躍的結(jié)構(gòu)性行情。關(guān)注投資端改革相關(guān)政策措施能否落地。
風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全面深化資本市場(chǎng)改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊下跌1.41%，跑贏滬深300（-2.58%）1.17個(gè)百分點(diǎn)，排在30個(gè)CS一級(jí)行業(yè)第14。其中電梯、金屬制品、工業(yè)機(jī)器人表現(xiàn)靠前，高空作業(yè)車、光伏設(shè)備、3C設(shè)備跌幅較大。
近期機(jī)械板塊走勢(shì)持續(xù)低迷，整體沒有什么賺錢效應(yīng)。我們認(rèn)為，今年機(jī)械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注受益國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機(jī)器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)床工具、儀器儀表等專精特新板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)下跌2.74%，滬深300指數(shù)下跌2.58%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸對(duì)標(biāo)指數(shù)0.16個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周子行業(yè)均呈現(xiàn)出不同程度下跌，其中農(nóng)產(chǎn)品加工板塊跌幅較大。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖板塊的周期底部機(jī)遇和政策預(yù)期下的種業(yè)板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)大幅波動(dòng)、原材料大幅波動(dòng)，我國生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
汽車
本周汽車板塊下跌3.84%，滬深300指數(shù)下跌2.58%，跑輸滬深300指數(shù)1.26個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅排行位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中第13位。個(gè)股表現(xiàn)來看，本周上漲個(gè)股84個(gè)，下跌個(gè)股126個(gè)，漲幅前五個(gè)股分別是
ST越博（19.92%）、中馬傳動(dòng)（15.19%）、光洋股份（13.20%）、浙江世寶（12.63%）、亞通精工（12.05%）。分子板塊來看普遍下跌，乘用車、商用車、汽車零部件、汽車銷售及服務(wù)、摩托車及其他分別下跌7.28%、1.50%2.04%、0.95%、3.39%。
《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》發(fā)布，明確智能網(wǎng)聯(lián)汽車新標(biāo)準(zhǔn)體系。各地政策不斷推進(jìn)，單車智能進(jìn)度加快，網(wǎng)聯(lián)賦能協(xié)同發(fā)展，汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?，可關(guān)注智駕領(lǐng)域關(guān)鍵零部件供應(yīng)商?！蛾P(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》發(fā)布，持續(xù)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)，可關(guān)注新能源轉(zhuǎn)型速度較快的自主車企。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。涣悴考倘碑a(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
電力及公用事業(yè)
本周電力及公用事業(yè)指數(shù)上漲0.51%，同期滬深300指數(shù)下跌2.58%，行業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。各子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：環(huán)保及水務(wù)（2.67%）、供熱或其他（0.35%）、燃?xì)猓?0.32%）、水電（-0.34%）、火電(-3.60%）、其他發(fā)電（-1.20%）、電網(wǎng)（-2.08%）。
投資建議：
行業(yè)整體：7月份，全社會(huì)用電量8888億千瓦時(shí)，同比增長6.5%，行業(yè)整體景氣度持續(xù)提升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、回升向好。
新能源發(fā)電：在“3060”目標(biāo)指引下，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格持續(xù)回落，下游電力運(yùn)營商持續(xù)提升投資規(guī)模。
水電：今年來水持續(xù)偏枯，水電上半年整體出力同比下滑20%以上，隨著雨季汛期及厄爾尼諾到來，預(yù)計(jì)水電發(fā)電量會(huì)有所回升?？紤]到來水具有季節(jié)性，在利空消息影響下，水電整體仍屬于高凈資產(chǎn)收益率高分紅優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，值得長期投資。
核電：與水電類似，屬于業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。7月31日國常會(huì)核準(zhǔn)6臺(tái)核電機(jī)組，核電機(jī)組核準(zhǔn)提速、常態(tài)化。
火電：上半年煤炭供應(yīng)大幅增加，煤炭價(jià)格整體趨穩(wěn)，火電運(yùn)營商有望持續(xù)受益。
綜上，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高的水電、核電龍頭企業(yè)，及盈利持續(xù)改善的火電投資標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；來水不及預(yù)期；電力需求不及預(yù)期；電價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
新材料
本周新材料指數(shù)下跌3.08%，同期滬深300指數(shù)下跌2.58%，行業(yè)整體表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。各子行業(yè)均呈下跌走勢(shì)，漲跌幅排名為：其他金屬新材料(-1.22%)、超硬材料(-1.54%)、膜材料(-2.30%)、電子化學(xué)品(-3.62%)、半導(dǎo)體材料(-3.80%)、稀土及磁性材料(-4.17%)、有機(jī)硅(-4.76%)、工業(yè)氣體(-4.96%)、鋰電化學(xué)品(-5.59%)、碳纖維(-9.68%)。
近期新材料板塊走勢(shì)低迷，行業(yè)景氣度較差。目前板塊估值仍處于相對(duì)低位，伴隨著國產(chǎn)替代率上升，新材
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