久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

ABF載板主要應用于算力芯片中，日本味之素占ABF材料95%以上份額。以ABF材料（Ajinomoto Build-up Film，味之素積層膜）制成的ABF載板是目前在IC載板中應用最為廣泛的種類之一。ABF材料可實現(xiàn)封裝基板更小的線寬線距及更多的輸入/輸出（I/O）數(shù)量，降低組件互聯(lián)的損耗，提升了處理器芯片高速運行時的穩(wěn)定性，因此ABF載板被更多地應用于對算力要求更高的CPU、GPU等領域。ABF材料由味之素于1996年推出，并于1999年正式商業(yè)化。目前味之素在ABF材料領域擁有95%以上的市占率（銷售額口徑）。
　　HPC及AI芯片快速發(fā)展，大幅拉動ABF載板及ABF材料需求。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)及預測，應用于服務器和存儲的HPC市場規(guī)模將得到快速提升，對應2021-2026年期間的CAGR分別為6.8%和8.6%。AI芯片方面，2021-2025年期間全球AI芯片市場規(guī)模CAGR可達到29.3%。HPC和AI芯片市場規(guī)模的快速增長，將明顯拉動對ABF載板的需求。除了HPC及AI芯片領域自身市場規(guī)?？焖僭鲩L所帶來的對于ABF載板需求量的提升以外，由于其對于ABF載板性能方面的高要求，HPC或AI芯片用ABF載板相較于傳統(tǒng)PC用ABF載板具有更多的層數(shù)且具有更大的面積。另外，根據(jù)味之素自身的測算，HPC用ABF載板的ABF材料用量為PC用ABF載板用量的10倍。2021年至2025年期間，ABF材料出貨量的CAGR將達到16.08%。
　　中國大陸廠商大規(guī)模布局ABF載板，推升ABF材料國產(chǎn)化需求。目前ABF載板市場主要由中國臺灣和日本企業(yè)占據(jù)主要份額，根據(jù)TPCA數(shù)據(jù)，2022年全球ABF載板主要生產(chǎn)國家（地區(qū)）分別為中國臺灣、日本、韓國和歐洲，各自的市場份額（以產(chǎn)值為統(tǒng)計口徑）分別為45.1%、34.6%、12.4%和7.9%。中國大陸方面，以深南電路、興森科技為代表的大陸載板廠已分別于近2-3年布局了ABF載板的產(chǎn)能。其中深南電路投資60億元建設ABF載板和BT載板產(chǎn)能，興森科技分別投資60億元和12億元建設了兩大ABF載板項目，由此將明顯拉動國內(nèi)ABF載板上游原材料的需求。
　　大陸廠商相繼布局類ABF產(chǎn)品，推動ABF材料國產(chǎn)化。目前國內(nèi)以宏昌電子、生益科技、華正新材等為代表的企業(yè)通過合作研發(fā)或自主研發(fā)的方式針對類ABF積層膜（堆積膜/增層膜）材料已有所布局。我們認為隨著HPC和AI芯片領域需求的快速放量，以及中國大陸ABF載板企業(yè)自有產(chǎn)能的逐步落地，中國大陸市場對于ABF材料的需求將明顯提升。另外，考慮到日本味之素自身產(chǎn)能擴增速度有限，外加美國、日本等國家有關(guān)部門在半導體關(guān)鍵材料、設備、技術(shù)領域?qū)ξ覈某隹诠苤?，因此ABF材料的國產(chǎn)化重要性同樣凸顯。建議關(guān)注：宏昌電子、生益科技、華正新材。
　　投資建議：（1）上游油氣板塊建議關(guān)注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬華化學、華魯恒升、揚農(nóng)化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關(guān)注①半導體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬潤股份、瑞聯(lián)新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領域相關(guān)標的。
　　風險分析：原材料快速下跌和維持高位的風險；下游需求不及預期風險。