>> 民生證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(2023年第36周)：基數(shù)擾動增速、水電出力反彈，土壤修復(fù)迎新機(jī)-230916
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 1623KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
嚴(yán)家源 |
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行情回顧：9月11日-9月15日，電力、環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別上漲0.83%、0.20%、0.59%、2.15%，同期滬深300指數(shù)下跌0.83%。
基數(shù)擾動增速、水電出力反彈：8月份，全國規(guī)上工業(yè)增加值、社零同比分別增長4.5%、4.6%，受益于良好經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，二產(chǎn)、三產(chǎn)用電同比分別增長7.6%、6.6%。8月份，全國平均氣溫21.95℃，較常年同期偏高0.84℃，為1961年以來歷史同期第二高，僅低于2022年同期，高基數(shù)效應(yīng)下，單月城鄉(xiāng)居民用電同比下降9.9%，但2021-2023年兩年CAGR為11.4%；全社會用電量8861億千瓦時，同比增長3.9%，2021-2023年兩年CAGR為7.9%，高基數(shù)影響整體增速表現(xiàn)。8月份，全國規(guī)上電廠發(fā)電量8450億千瓦時，同比增長1.1%，較上年同期下降8.8個百分點(diǎn)。分電源看，來水持續(xù)改善疊加上年低基數(shù)效應(yīng)，水電年內(nèi)首次正增長，單月同比增長18.5%；因基數(shù)效應(yīng)弱化以及水電、新能源擠出效應(yīng)影響，火電單月同比下降2.2%；核電增速略有提升，單月同比增長5.5%，較7月份同比增速提高2.6個百分點(diǎn)。
加強(qiáng)地下水污染防治，土壤修復(fù)迎新機(jī)：9月13日，生態(tài)環(huán)境部、水利部、自然資源部等三部委聯(lián)合印發(fā)《地下水污染防治重點(diǎn)區(qū)劃定技術(shù)指南（試行）》，旨在加強(qiáng)水源水質(zhì)保護(hù)，突出對地下水功能價值高且脆弱性高的區(qū)域的污染源管控。地下水是生活用水、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用水的重要來源。由于土壤和地表環(huán)境污染的加劇，量大面廣的污染土壤（層）和受污染的江河湖泊已成為地下水的主要的污染源?！吨改稀返膶?shí)施有望推動潛在土壤修復(fù)類項目的進(jìn)一步釋放，同時帶動固廢處理資源化、減量化發(fā)展。2023年上半年土壤及地下水修復(fù)市場中標(biāo)項目，總體金額約92.27億元，同比增長約13%，新中標(biāo)項目規(guī)模持續(xù)增長，同時單體項目規(guī)模有所提升。
投資建議：水電出力反彈，驗證Q3業(yè)績改善的預(yù)期；水電修復(fù)有望對煤價形成壓力，進(jìn)而支撐火電成本端持續(xù)改善。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份，謹(jǐn)慎推薦華電國際、江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹(jǐn)慎推薦中國廣核；綠電板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍源電力、浙江新能。作為生活用水、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用水的重要來源，地下水污染治理刻不容緩?！吨改稀酚型苿訚撛谕寥佬迯?fù)類項目的釋放，并帶動固廢處理資源化、減量化發(fā)展。謹(jǐn)慎推薦玉禾田、高能環(huán)境、三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、復(fù)潔環(huán)保。
風(fēng)險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力
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