>> 國泰君安期貨-研究周報：黑色系列-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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走勢回顧
本周鐵礦石主力2401合約價格再度走強，收于879.0元/噸，成交284.42萬手，持倉79.66萬手，持倉增加8.72萬手。
供應(yīng)
海外主流礦發(fā)運仍處相對高位，供應(yīng)整體呈寬松穩(wěn)定態(tài)勢。
需求
本周五大材產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，下游供需情況整體較為穩(wěn)定，若終端需求在旺季無法兌現(xiàn)之前的高預(yù)期，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅饾u見頂。
庫存
全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為11865.75，環(huán)比減少2.12，日均疏港量323.79增11.38。分量方面，澳礦5042.03減10.43，巴西礦4692.42增86.90，貿(mào)易礦7171.19減128.26，球團(tuán)512.20減17.94，精粉976.12減2.08，塊礦1603.80減1.42，粗粉8773.63增19.32。（單位：萬噸）
總結(jié)及投資建議：
在宏觀層面因素的影響下，鐵礦價格本周再度走強、突破前高，并創(chuàng)下881.5元/噸的階段性新高。供應(yīng)方面，海外主流礦發(fā)運仍處相對高位，供應(yīng)整體呈寬松穩(wěn)定態(tài)勢；需求方面，本周五大材產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，下游供需情況整體較為穩(wěn)定，若終端需求在旺季無法兌現(xiàn)之前的高預(yù)期，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅饾u見頂。綜合來看，當(dāng)前估值短期仍有宏觀層面因素的支撐，但從產(chǎn)業(yè)層面來看，目前正值節(jié)前相對旺季，鋼廠開工率已有階段性觸頂跡象，雖然港口庫存累積較慢，但樣本鋼廠的廠內(nèi)庫存有所走高，疊加后期終端需求的改善存在較多未知數(shù)，產(chǎn)業(yè)端的需求驅(qū)動或?qū)p弱，建議投資者對待鐵礦價格謹(jǐn)慎追漲。
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