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三大石油機(jī)構(gòu)預(yù)期樂觀。三大機(jī)構(gòu)9月石油月報(bào)均已發(fā)布，其中，OPEC和IEA分別上調(diào)2023年供給預(yù)期12和10萬桶/日，主因美國近期周度產(chǎn)量快速上升至1290萬桶/日，從而其對(duì)美國產(chǎn)量的預(yù)期有所提升。然而，從供需匹配的情況來看，缺口仍然存在，IEA預(yù)期2023年存在需求缺口20萬桶/日；OPEC預(yù)期2023年剔除OPEC產(chǎn)量的需求缺口為2923萬桶/日，而8月OPEC產(chǎn)量僅為2745萬桶/日，從而仍存在178萬桶/日的需求缺口。EIA的9月月報(bào)則大幅調(diào)低對(duì)2023年的需求預(yù)期，主要是EIA調(diào)低美國需求33萬桶/日，下調(diào)原因?yàn)閯趧?dòng)參與率的下降將減少汽車?yán)锍虜?shù)、從而減少汽油消耗，以及液體燃料油口徑變化使得EIA減少對(duì)其的需求預(yù)期，據(jù)月報(bào)顯示，EIA預(yù)期2023年供給將過剩21萬桶/日，盡管如此，其對(duì)Q4的油價(jià)表現(xiàn)依然樂觀，EIA預(yù)期23Q4布倫特原油均價(jià)為93美元/桶。
　　油價(jià)上行仍具備空間。北美的汽油需求旺季在三季度；而中國的原油需求旺季在疫情之前往往出現(xiàn)在四季度。因此，考慮到OPEC持續(xù)至2023年12月的減產(chǎn)，供需將維持緊張態(tài)勢(shì)。宏觀層面，9月14日，歐洲央行公布最新利率上調(diào)25基點(diǎn)，盡管歐洲CPI仍處高位，但是歐洲的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已較為疲弱，市場存在歐洲央行本次或?yàn)樽詈笠淮渭酉⒌念A(yù)期，油價(jià)的宏觀壓制因素進(jìn)一步減弱，疊加中國央行宣布降準(zhǔn)、推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，油價(jià)或仍存上行空間。
　　美元指數(shù)上升；油價(jià)上漲；氣價(jià)上漲。截至9月15日，美元指數(shù)收于105.34，周環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。原油：截至9月15日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為93.93美元/桶，周環(huán)比上漲3.62%。天然氣：截至9月15日，NYMEX天然氣期貨收盤價(jià)為2.64美元/百萬英熱單位，周環(huán)比上漲0.95%；荷蘭TTF天然氣價(jià)格為11.06美元/百萬英熱，周環(huán)比上漲6.24%。
　　美國原油庫存上升，汽油庫存上升。1）原油：截至9月8日，美國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備為35063萬桶，周環(huán)比上升29萬桶；商業(yè)原油庫存為42059萬桶，周環(huán)比上升396萬桶。2）成品油：車用汽油/航空煤油/餾分燃料油庫存為22031/4129/12253萬桶，周環(huán)比+556/-72/+393萬桶。
　　航煤價(jià)差擴(kuò)大；滌綸長絲價(jià)差收窄。1）煉油：截至9月11日，美國汽柴煤油和布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)差分別為73.27/98.43/39.84美元/桶，較上周分別變化1.08%/+0.56%/+15.60%。2）化工：截至9月15日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價(jià)差分別為1769/1194/2519元/噸，較上周分別變化+0.46%/-3.39%/-4.43%。
　　投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）油價(jià)易漲難跌，且國央企估值有望提升，建議關(guān)注中國海油、中國石油、中國石化；2）國際天然氣供需偏緊，且國內(nèi)天然氣市場化改革加速推進(jìn)，建議關(guān)注產(chǎn)量處于成長期的新天然氣、藍(lán)焰控股；3）國內(nèi)油氣上產(chǎn)提速，建議關(guān)注氣井服務(wù)領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的九豐能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；伊核協(xié)議達(dá)成可能引發(fā)的供需失衡風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求下行的風(fēng)險(xiǎn)；油氣價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。