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投資要點(diǎn)：
　　事件：在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)及加息周期背景下，近期國(guó)際油價(jià)仍持續(xù)上漲，至9月15日收盤(pán)，布倫特原油收于93.93美元/桶，較2季度末上漲約25%（上漲19美元/桶）。
　　全球GDP修復(fù)仍然承壓：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息對(duì)OECD經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，IEA預(yù)計(jì)2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預(yù)計(jì)未來(lái)兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。
　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年石油供需保持緊張：OPEC、IEA、EIA、OIES四大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年石油需求增速在1.81~2.44百萬(wàn)桶/天，供給增速在1.24~1.96百萬(wàn)桶/天，供給盈余在-0.55~1.67百萬(wàn)桶/天；2024年石油需求增速則為0.99~2.25百萬(wàn)桶/天，供給增速在1.20~1.70百萬(wàn)桶/天，供給盈余在-0.15~0.81百萬(wàn)桶/天。
　　機(jī)構(gòu)上調(diào)油價(jià)預(yù)期：EIA預(yù)計(jì)沙特減產(chǎn)將會(huì)導(dǎo)致全球庫(kù)存下降，從而在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)油價(jià)產(chǎn)生上升提供支撐，預(yù)計(jì)2023年第四季度布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶93美元；OIES在最新的原油月報(bào)中，將2023年布倫特原油均價(jià)上調(diào)至84.1美元/桶，而2024年的價(jià)格預(yù)測(cè)維持在86.8美元/桶不變。
　　油價(jià)展望：我們認(rèn)為原油價(jià)格維持區(qū)間震蕩，但均價(jià)中樞提升。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下影響全球石油需求；夏季旅游旺季的結(jié)束，航空燃油需求有所緩解；同時(shí)伊朗、委內(nèi)瑞拉存增產(chǎn)可能；預(yù)計(jì)上行空間有限?？紤]到全球上游歷史資本開(kāi)支不足、技術(shù)進(jìn)步對(duì)于開(kāi)采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將在中高位80-100美元/桶區(qū)間震蕩。
　　投資建議：油價(jià)中樞維持較高位置，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)龍頭，中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化。從全球油服資本開(kāi)支穩(wěn)定增長(zhǎng)，海上油氣增產(chǎn)以彌補(bǔ)美國(guó)頁(yè)巖資本開(kāi)支的減少，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)油服龍頭：海油工程、中海油服等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)引發(fā)通脹加劇風(fēng)險(xiǎn)。