>> 宏源期貨-黑色周報(鋼材)：成本抬升，震蕩偏強-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
白凈 |
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成本抬升，震蕩偏強
上周國內(nèi)鋼材價格震蕩反彈，截止9月15日，華東上海螺紋3800元（+30），唐山螺紋3690元（+40）；熱卷方面，上海熱卷3890元（+40），天津熱卷3900元（+30）。
截止9月14日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降18.58萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降2.59萬噸，社庫降34.46萬噸。表觀需求940.87萬噸（農(nóng)歷同比-5.42%），環(huán)比下增4萬噸。截至9月14日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3805元，點對點利潤-6元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-35元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，華東平電電爐成本（理計）在3929元左右，谷電成本在3747左右，華東三線螺紋平電利潤-229元左右，谷電利潤13元。
廢鋼端，上周張家港廢鋼價格2590元/噸，周環(huán)比小幅上漲20元/噸。整體來看，成材震蕩運行短流程谷電利潤略有恢復，到貨環(huán)比回升，但未見明顯擴張，供需平穩(wěn)運行。從估值看，本期鐵水產(chǎn)量環(huán)比略有下降，但仍處于年內(nèi)高位，需求堅挺，鐵廢價差環(huán)比小幅回升，整體來看，廢鋼經(jīng)濟性仍不明顯，短期預計跟隨成材波動。數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，89家獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率69%，環(huán)比回升4個百分點；日耗方面，255家樣本鋼廠日耗51.3萬噸，環(huán)比回升1.06萬噸，增幅2.1%。其中，132家長流程鋼廠日耗26.4萬噸/天，環(huán)比增0.45萬噸。供應方面，255家樣本鋼廠日均到貨（周均）49.2萬噸，環(huán)比回升2.3萬噸，增幅4.9%；庫存方面，255家鋼企廢鋼庫存總計454.3萬噸，環(huán)比回升19.81萬噸。257家基地庫存43.58萬噸，環(huán)比增0.22萬噸，增幅0.5%。
結論，上周出臺的8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體運行仍偏弱，基本面看，今年以來品種結構差異化較大，目前正處鋼材傳統(tǒng)消費旺季，螺紋需求依然無增量。供應端，表內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)下降，本期鐵水產(chǎn)量環(huán)比略有下降，但整體仍處年內(nèi)較高水平。原料端成本抬升，疊加下游政策改善，成材價格震蕩偏強。從估值來看，1月合約仍較現(xiàn)貨仍呈升水結構，上行驅(qū)動有限，盤面反彈壓力關注平電成本。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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