>> 方正中期期貨-油脂周報-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王一博 |
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棕櫚油：8月份馬棕期末庫存環(huán)比增加22.5%至212萬噸，高于市場此前預(yù)期的190萬噸，升至7個月高位。9-10月棕櫚油仍處于增產(chǎn)季，9月1-10日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少6.7%。需求方面生柴摻混利潤尚可，原油價格走強(qiáng)對棕櫚油產(chǎn)生一定支撐，但出口表現(xiàn)疲弱，馬棕9月1-15日出口環(huán)比減少9.26-11.78%，產(chǎn)地9-10月仍有累庫存預(yù)期。國內(nèi)棕櫚油近月買船較為活躍，9-11月棕櫚油到港60、65、65萬噸，短期國內(nèi)棕櫚油到港壓力偏大，期價走勢短期承壓。長期來看，11月開始棕櫚油步入減產(chǎn)季，厄爾尼諾12月份前強(qiáng)度逐步增強(qiáng)將導(dǎo)致2024年二季度后棕櫚油減產(chǎn)，遠(yuǎn)期棕櫚油供給或轉(zhuǎn)緊。
豆油：9月USDA報告將美豆單產(chǎn)下調(diào)至50.1蒲/英畝，低于市場預(yù)期的50.2蒲/英畝和8月預(yù)估的50.9蒲/英畝，但上調(diào)了美豆收獲面積并下調(diào)新季美豆需求，使得美豆和全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存均高于市場此前預(yù)期，對美豆價格影響中性偏利空。9月USDA報告統(tǒng)計日期為截至9月1日，9月上旬美豆產(chǎn)區(qū)降水仍偏少，美豆單產(chǎn)后續(xù)不排除有繼續(xù)下調(diào)可能。但美豆天氣市時間窗口將逐步關(guān)閉，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向美豆需求和南美豆，因美豆出口表現(xiàn)一般，南美豆有豐產(chǎn)預(yù)期，美豆期價上方空間有限。國內(nèi)9-10月大豆到港預(yù)估600萬噸/月，到港較前期明顯減少，需求端中秋、國慶存補(bǔ)貨需求，油脂需求或有好轉(zhuǎn)，豆油后期有一定去庫存預(yù)期，對基差產(chǎn)生一定支撐。
操作：短期油脂期價震蕩偏弱，下方支撐豆油參考7650-8000，棕櫚油參考7200附近，中長期期價止跌企穩(wěn)后可支撐位附近逢低輕倉試多。
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