>> 方正中期期貨-甲醇期貨及期權(quán)周報(bào)-230915
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
大小： |
1676KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰 |
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甲醇期貨呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢，走勢略顯僵持。國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場氣氛有所降溫，價(jià)格偏弱運(yùn)行，區(qū)間整體下移，區(qū)域走勢分化，沿海市場表現(xiàn)略強(qiáng)，市場低價(jià)貨源有所增加。與期貨相比，甲醇現(xiàn)貨市場處于小幅貼水狀態(tài)，基差波動(dòng)有限，期現(xiàn)套利操作機(jī)會(huì)不明顯。上游煤炭市場表現(xiàn)平穩(wěn)，價(jià)格重心上移。當(dāng)前產(chǎn)地安全檢查力度依舊嚴(yán)格，主流大礦多按照核定產(chǎn)能組織生產(chǎn)，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)量增加有限。在產(chǎn)煤礦庫庫存水平偏低，礦方存在挺價(jià)意愿，坑口價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)。下游電廠日耗回落，但非電行業(yè)開工多保持在高位水平，耗煤剛需穩(wěn)定。終端用煤企業(yè)采購成本增加，對(duì)高價(jià)存在一定抵觸心理。由于供應(yīng)端仍存在收緊預(yù)期，煤價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行。成本端小幅抬升，甲醇企業(yè)生產(chǎn)利潤被擠壓，面臨成本壓力逐步顯現(xiàn)。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)弱勢松動(dòng)，廠家?guī)齑娴臀换厣?，保證出貨為主，整體簽單情況平穩(wěn)，內(nèi)蒙古北線地區(qū)商談參考2130-2150元/噸，南線地區(qū)商談參考2130元/噸。市場買氣不足，甲醇廠家挺價(jià)意向逐步消退。隨著產(chǎn)能利用率不斷提升，甲醇貨源供應(yīng)呈現(xiàn)增加態(tài)勢。雖然華北地區(qū)裝置運(yùn)行負(fù)荷下降，但西北地區(qū)裝置開工回升，甲醇開工水平繼續(xù)走高，達(dá)到73.16%，較去年同期上漲6.07個(gè)百分點(diǎn)，西北地區(qū)開工負(fù)荷為82.41%，較去年同期上漲6.20個(gè)百分點(diǎn)。后期重啟裝置數(shù)量增加，而企業(yè)檢修計(jì)劃寥寥無幾，甲醇整體開工較為穩(wěn)定。持貨商出貨意愿增強(qiáng)，存在降價(jià)讓利現(xiàn)象。下游市場節(jié)前備貨不積極，維持剛需采購，逢低適量接貨，實(shí)際商談價(jià)格走低。業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎，偏高報(bào)價(jià)交投遇阻，放量難以打開。雖然步入金九傳統(tǒng)旺季，但下游需求端無明顯改善。青海、陜西一體化裝置開車，煤制烯烴裝置平均開工負(fù)荷明顯提升，大幅增加至82.77%，對(duì)甲醇消耗略有提升。傳統(tǒng)需求行業(yè)表現(xiàn)略顯一般，甲醛、MTBE和醋酸開工窄幅回升，而甲醛則有所下滑。國際甲醇市場貨源供應(yīng)充裕，雖然進(jìn)口利潤有所收窄，但進(jìn)口量仍處于高位。沿海地區(qū)庫存繼續(xù)回升，增加至119.46萬噸，大幅高于去年同期水平35.01%。甲醇基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)預(yù)期增加，需求無明顯改善，加之進(jìn)口貨源沖擊，市場步入持續(xù)累庫階段，面臨壓力增加，期價(jià)上方2600關(guān)口附近承壓，短期或維持震蕩走勢。
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