>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報(bào)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1771KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周商品低開高走整體延續(xù)漲勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品板塊周中9月USDA報(bào)告發(fā)布偏利空，豆粕及玉米大跌拖累整個(gè)養(yǎng)殖板塊下行，周五雞蛋期價(jià)大漲，近月合約觸及漲停。截止上周五收盤，主力11合約收于4647元/500公斤，環(huán)比前一周漲5.71%，11基差（產(chǎn)區(qū)均價(jià)）908元/500公斤。全周雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略反彈，周末蛋價(jià)持穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)5.51元/斤，環(huán)比周初漲0.10元/斤，主銷區(qū)蛋價(jià)5.79元/斤，環(huán)比周初持平，全國均價(jià)5.60元/斤左右，環(huán)比周初漲0.06元/斤，淘汰雞價(jià)格6.13元/斤，環(huán)比周初漲0.03元/斤。近期關(guān)注原料價(jià)格大漲對(duì)蛋雞養(yǎng)殖成本的傳導(dǎo)，以及商品的系統(tǒng)性波動(dòng)，近期現(xiàn)貨處于中秋節(jié)及國慶節(jié)旺季備貨階段。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年9月10日當(dāng)周，全國雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存0.86天，環(huán)比前一周持平，同比低0.10天，流通環(huán)節(jié)庫存0.78天，環(huán)比前一周增0.03天，同比高0.04天。淘汰雞日齡平均521天，環(huán)比上周延遲1天，同比延后2天，淘汰雞日齡整體處于高位；上周豆粕及玉米價(jià)格持穩(wěn)，蛋價(jià)反彈，淘雞價(jià)格回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤小幅走高，第35周全國平均養(yǎng)殖利潤1.33元/斤，周環(huán)比增0.20元/斤，同比低0.09元/斤；第35周代表銷區(qū)銷量8356噸，環(huán)比增1.48%，同比增17.28%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年8月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量11.96億羽，環(huán)比7月增0.76%，同比高1.18%。
2、8月份至9月上旬商品整體延續(xù)系統(tǒng)性大漲，尤其進(jìn)口依賴度高的部分商品領(lǐng)漲，飼料端豆粕及玉米價(jià)格大漲，推動(dòng)養(yǎng)殖成本再度攀升，當(dāng)前雞蛋完全養(yǎng)殖成本再度站至4.20元/斤上方。雞蛋基本面上，9月份學(xué)校開學(xué)及雙節(jié)備貨，雞蛋消費(fèi)正式步入旺季，國慶前預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格仍有不錯(cuò)表現(xiàn)。當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞同比轉(zhuǎn)正，但絕對(duì)量依然處在歷史同期偏低位置，同時(shí)老雞占比仍然較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計(jì)淘雞將有增加，但上半年補(bǔ)欄雞苗陸續(xù)在三季度份迎來開產(chǎn)，因此本年度旺季新增開產(chǎn)量蛋雞或?qū)⑷匀徊蝗?。?dāng)前期價(jià)保持對(duì)現(xiàn)貨較高貼水，已經(jīng)較大程度反應(yīng)產(chǎn)能回升預(yù)期，邊際上，三季度末禽肉、蔬菜等生鮮品價(jià)格止跌對(duì)蛋價(jià)邊際支撐由弱變強(qiáng)。不過全年由于供給逐步恢復(fù)，蛋價(jià)重心持續(xù)下移的趨勢(shì)可能已經(jīng)形成，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風(fēng)險(xiǎn)加大。
操作上，近端國內(nèi)流動(dòng)性寬松，深度貼水的商品出現(xiàn)共振上漲。尤其原料價(jià)格大漲對(duì)蛋價(jià)形成支撐，供給壓力釋放前，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能仍然較為抗跌，建議以逢養(yǎng)殖成本附近做多近月10及11，逢估值高位拋空01及05為主，技術(shù)上，雞蛋指數(shù)突破前期震蕩區(qū)間。詳細(xì)參考三季度報(bào)告。
【交易策略】
近期反彈對(duì)待，單邊逢低買入10或者買10拋01套利持有。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
豆粕玉米價(jià)格高位導(dǎo)致補(bǔ)欄不及預(yù)期；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈。
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