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●終端需求，回暖節(jié)奏波折。上周，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格上漲，螺紋全國均價(jià)上行至3986元/噸，熱卷全國均價(jià)上行至3978元/噸。上周螺紋社會庫存減少4.99%;熱卷社庫存減少0.3%。建材需求進(jìn)入旺季，收地產(chǎn)新開工疲弱影響，回暖節(jié)奏波折，庫存繼續(xù)下降。地產(chǎn)政策利好效果有待繼續(xù)觀察。
　　●鋼鐵供給，溫和回落。高爐開工率84.07%，較上周下降0.32。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降2.18%。粗鋼平控文件有待落地，關(guān)注政策推進(jìn)情況。
　　●硅鐵方面，關(guān)注鋼招。需求方面，鋼招價(jià)格環(huán)比抬升，利好硅鐵價(jià)格。截止到2023年7月份，硅鐵供出口25.79萬噸，累計(jì)同比下降45%，日本2023年8月制造業(yè)PMI49.6，環(huán)比持平。關(guān)注國際沖突進(jìn)—步動向，目前來看并未對我國硅鐵帶來更多溢出效應(yīng)的影響。金屬鎂海外訂單較差，行業(yè)開工率不高，對于硅鐵需求難有亮點(diǎn)。供給方面，硅鐵產(chǎn)量維持正常水平，預(yù)計(jì)社會庫存去化速度放緩，9月第三周硅鐵日均產(chǎn)量15213噸，周度環(huán)比抬升2.84%。關(guān)注能耗雙控方面政策是否落地，目前對市場情緒影響較大。短期內(nèi)在政策對市場情緒的影響下，短期內(nèi)硅鐵價(jià)格仍有上行驅(qū)動。
　　●硅錳方面，供應(yīng)過剩壓制價(jià)格。需求端，粗鋼產(chǎn)量溫和回落，預(yù)計(jì)需求環(huán)比略微下行。平羅產(chǎn)區(qū)出臺能耗雙控文件，預(yù)計(jì)更多是情緒上的影響，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，能耗雙控政策較難落地。錳礦山被動讓價(jià)，錳礦山自身庫存有所增加，如果不考慮逆季節(jié)性增加庫存，判斷年底前錳礦山仍會下調(diào)報(bào)價(jià)，并且我國港口庫存仍有抬升空間。供給端周度開工率68.43%，環(huán)比抬升2.14%。本周港口礦598.4萬噸，環(huán)比下降14萬噸。2023年8月全球制造業(yè)PMI49，環(huán)比抬升0.4。錳礦前期發(fā)運(yùn)不順暢，港口庫存跌破600萬噸，下周隨著加蓬礦和南非礦集中到港—批，預(yù)計(jì)庫存有所增加。供應(yīng)過剩程度較高，壓制能耗雙控政策對硅錳價(jià)格的刺激。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)成交較差
　　操作建議:建議做空硅錳