>> 上海證券-計算機(jī)行業(yè)人工智能主題周報：人工智能應(yīng)用落地，算力租賃規(guī)模擴(kuò)增-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 667KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉京昭 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
隨著GPT、Llama等生成式AI模型不斷迭代，生成式AI模型的參數(shù)量和訓(xùn)練Token數(shù)不斷增加，模型訓(xùn)練的計算量也隨之?dāng)U增。同時，ChatGPT、Bard等生成式AI應(yīng)用也成功落地，模型推理的相關(guān)需求也快速增加。根據(jù)《2022-2023全球計算力指數(shù)評估報告》的數(shù)據(jù)：全球生成式AI的計算市場規(guī)模將從2022年的195.0億美元增長到2026年的346.6億美元，其中生成式AI計算市場規(guī)模將從2022年的8.2億美元增長到2026年的109.9億美元；生成式AI計算占整體AI計算市場的比例將從4.2%增長到31.7%。
根據(jù)Trendforce的數(shù)據(jù)，假設(shè)運(yùn)行ChatGPT的算力消耗達(dá)到3640PFdays，則至少需要3萬塊A100。相比于微軟、谷歌、Meta等CSP擁有自建數(shù)據(jù)中心，中小型生成式AI應(yīng)用開發(fā)商的訓(xùn)練和推理算力需求，往往難以通過自建算力設(shè)施解決，算力租賃需求突出。因此，英偉達(dá)基于自身的硬件架構(gòu)、軟件生態(tài)，面向AI模型的訓(xùn)練、推理需求，與甲骨文合作推出DGXCloud云服務(wù)。
我們認(rèn)為：建議優(yōu)先關(guān)注以算力、通信為代表的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，以及以AI+辦公為代表的創(chuàng)新應(yīng)用賽道中，與上下游密切合作、具備一定技術(shù)壁壘，且估值分位數(shù)較低的行業(yè)頭部公司。
投資建議
建議關(guān)注：
1.光模塊
新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，正在積極推進(jìn)800GLPO產(chǎn)品組合測試和驗證工作。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為34/21倍，位于近五年的45%分位。
中際旭創(chuàng)：中高端數(shù)通市場龍頭，2022年與II-VI并列光模塊業(yè)務(wù)營收全球第一，公司800G光模塊已在2023年上半年逐步起量。公司管理團(tuán)隊激勵機(jī)制有望得到改善。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為50/27倍，位于近五年的79%分位。
2.通信運(yùn)營商
中國移動：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個人、家庭、政企、公司提供通信服務(wù)體系。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為16/15倍，位于近五年的86%分位。
3.液冷/服務(wù)器
英維克：精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為40/30倍，位于近五年的55%分位。
紫光股份：主營信息電子產(chǎn)業(yè)，控股子公司新華三為三大運(yùn)營商的服務(wù)器核心供應(yīng)商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為27/22倍，位于近五年的42%分位。
4.人工智能應(yīng)用
拓爾思：人工智能、大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及服務(wù)提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為58/43倍，位于近五年的87%分位。
5.機(jī)器人/機(jī)器視覺
?？低暎褐铝τ诎l(fā)展智能物聯(lián)的科技公司。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年9月8日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為20/17倍，位于近五年的44%分位。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。
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