>> 宏源期貨-有色金屬周報(bào)(電解銅與電解鋁及氧化鋁)：價(jià)格處于高位抑制下游國慶節(jié)前備貨意愿，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)及英國與日本9月貨幣政策會(huì)議-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 4344KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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宏觀：美國9月消費(fèi)者一年和五年通脹預(yù)期分別為3.1%和2.7%均低于預(yù)期和前值，美聯(lián)儲(chǔ)9月或暫停加息，但因OPEC+俄羅斯延續(xù)減產(chǎn)支撐原油價(jià)格引發(fā)通脹回升擔(dān)憂，且汽油價(jià)格上漲使美國8月零售銷售月率為0.6%高于預(yù)期和前值，美聯(lián)儲(chǔ)保持高位利率更長時(shí)間使美國中長期國債收益率仍難順暢下降，而仍可能令有色金屬價(jià)格承壓。
上游：西北和華中多家冶煉廠要求礦山提前發(fā)運(yùn)銅精礦，中國銅精礦9月生產(chǎn)量或環(huán)比增加，但因中國銅精礦9月進(jìn)口量或環(huán)比下降而供給偏緊；國內(nèi)廢銅9月生產(chǎn)量或環(huán)比下降而供給偏緊致貿(mào)易商捂貨惜售，再生銅桿廠因生產(chǎn)虧損狀態(tài)和新增訂單有限而保持按需采購；國內(nèi)9月有5家銅冶煉廠粗煉環(huán)節(jié)檢修，或使9月礦產(chǎn)和進(jìn)口粗銅量環(huán)比下降而供給預(yù)期偏緊；國內(nèi)9月有5家銅冶煉廠檢修但實(shí)際影響產(chǎn)量不大且大冶有色9月下旬將投產(chǎn)，疊加非洲積壓銅因三季度為非洲農(nóng)產(chǎn)品發(fā)運(yùn)季節(jié)而物流緊張致發(fā)貨進(jìn)程緩慢但或于四季度有所緩解，或使中國電解銅9月生產(chǎn)量環(huán)比略降且進(jìn)口量環(huán)增有限而供給緊平衡，而10至11月或分別有3及1家銅冶煉廠檢修；以上說明國產(chǎn)銅到貨減少但進(jìn)口銅流入和交割倉單流出或使國內(nèi)電解銅供給預(yù)期偏松
下游：國內(nèi)多家電力訂單可見回升但線纜訂單增量有限而漆包線訂單仍不足，使精銅桿企業(yè)仍以執(zhí)行長單為主且成品庫存量有所下降，再生銅桿廠因原材料供給偏緊和新增訂單有限致排單持續(xù)緩解和產(chǎn)成品庫存增加，使精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周升高（升高）；中國9月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅電線電纜、銅板帶、銅箔、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅漆包線、銅管產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)電解銅價(jià)格處于高位難刺激下游備貨需求致現(xiàn)貨成交困難。
投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或有回落（關(guān)注美銅3.80-3.85附近壓力位），關(guān)注66000-68000附近支撐位及70000-71000附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約。
風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注9月18日美國9月NAHB房地產(chǎn)市場指數(shù)；19日美國8月新屋開工與營建許可；20日美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、歐元區(qū)7月工業(yè)產(chǎn)出年率、中國9月1年和5年貸款市場報(bào)價(jià)利率LPR；21日美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議及美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)和8月成屋銷售、英國央行9月利率決議；22日日本央行9月利率決議及8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、美法德英及歐元區(qū)9月Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI。
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